第三章汇率基础理论MicrosoftPowerPoint演示文稿分析.pptVIP

2、汇率变动对资本国际流动的影响 （在很大程度上取决于人们对汇率的心理预期） （1）如果汇率变动是一次性的，本币贬值——资本流 入。 （本国的土地、劳力、设备、原材料、金融资产对外 资来说更便宜了） （2）如果人们认为本币汇率下跌是将进一步下降的信 号，短期资本外逃。（外资在该国的资产只能兑换 更少 的外汇） （二）汇率变动对国际储备的影响 对国际储备总量、结构的影响 （1）如果储备货币汇率上升，会增加外汇储备的实际价值 （2）汇率下降——出口增加，进口减少——贸易顺差 （三）汇率对国内经济的影响 1、汇率对国内物价的影响 一国货币对外贬值会导致国内物价水平上升。 （1）贬值——出口 ——进口 ——商品市场的商品数 同时，顺差—— 外汇储备 —— 货币投放量 ——物价 （2）贬值——成本推进型通货膨胀。即：贬值——进口商品的本 币价格 ——国内同类商品的价格 。进口设备、原材料的本 币价格 ——成本 ——价格 。 （3）贬值——需求拉上型通货膨胀。即：贬值——顺差 —— 外贸乘数效应——（即国民收入的增加额成倍地超出贸易 顺差额）——收入 ——总需求 ——物价 2、汇率对国内产量的影响 一国货币对外贬值通常会使该国产量增加。 3、汇率对就业的影响 一国货币对外贬值有助于创造更多的就业机会。 4、汇率对资源配置的影响 新兴工业化国家的经验：政府实行压低本币汇率的政策有利于提高资源配置效率。 （四）汇率对世界经济的影响 发达国家货币汇率的变化对世界经济影响较大。 从国际角度来看，汇率的变动是双向的，本国货币贬值或汇率下调，就意味着他国货币升值或汇率上升，“汇率战”、“贸易战”由此而生，因而会导致他国国际收支的恶化，经济增长缓慢，从而招致其他国家的不满、抵制甚至报复，掀起货币竟相贬值的风潮或加强贸易保护主义，其结果将会导致国际经贸关系的恶化。 第六节 汇率制度 一、汇率制度的选择 二、人民币汇率制度 三、人民币汇率制度改革设想 一、汇率制度的选择 汇率制度（Exchange Rate Regime），是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、维持、调整和管理所作的一系列安排和规定。 （一）固定汇率制度（Fixed exchange rate system） （二）浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System） （一）固定汇率制度（Fixed exchange rate system） 概念 是指货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的范围之内。 1．优点： (1)汇率波动的不确定性将降低； (2)汇率可以看作一个名义锚，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。 2．缺点： (1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡； (2)僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。 （二）浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System） 概念 是指一个国家不规定本国货币与外国货币的汇率的上下波动幅度，也不承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动。 1．优点 (1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性； (2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击； (3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性； (4)不需要维持巨额的外汇储备 2．缺点 (1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资； （2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动； （3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。 3、类型 （1）自由浮动汇率制度是指货币当局对外汇市场很少干预，汇率随市场供求变化。 （2）有管理的浮动汇率制度则是指货币当局通过各种措施和手段对外汇市场进行干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。 二、人民币汇率制度 人民币汇率制度的演变以各阶段经济发展为基础，以各阶段经济体制改革为线索，以改革开放、汇率并轨为分界点，划分为三个阶段 国民经济恢复时期和计划经济时期的