丁志强不锈钢行.讲解.pptVIP

交通运输行业用不锈钢发展空间广阔 不锈钢企业对环境的适应能力成为新的竞争焦点 留给我们五点启示 * 丁志强 2011年12月18日 不锈钢行业发展趋势与风险管理 文中观点仅代表个人 D 从长期看，全球不锈钢产量与世界经济增长（GDP）高度正相关，不锈钢产量增速与全球经济增速同步； 全球不锈钢产量变化的波动幅度远大于经济波动，频率基本一致，平均3~4年，但不锈钢产量增长的高低或低点往往比经济增长的高低点提前1年左右。 世界不锈钢产业在经济周期波动中螺旋式上升 D 从区域看，全球不锈钢产业从北美和欧洲持续向亚洲转移；而从国家看，全球不锈钢产业转移趋势是从欧美日发达国家向以中国为代表的新兴市场国家转移。随着全球产业转移和中国经济持续增长，中国在世界不锈钢市场中的份额仍将继续提升。 全球不锈钢产业持续转移 燃料タンク 汽车用不锈钢主要有五类：汽车排气系统用不锈钢、汽车车架用不锈钢、汽车不锈钢零部件、汽车装饰用不锈钢和汽车燃油箱用不锈钢。 D 0.6% 5.7% 1.9% -0.9% 汽车产销持续回落 政策透支 D R＞3 3≥R≥2 R＜2 快速增长阶段 起步阶段 低速增长阶段 导入期 发展期 普及期 成熟期 R 值=车价/人均GDP 2007年： R=3.7 中国汽车产业整体处于发展期 汽车用不锈钢量将继续提升 资料来源：金融风暴下的中国汽车行业（丁志强，2009.2） 由于地区间的渐进过程，预估汽车产业发展期在中国将持续15 年左右，平均年增长速度约为10-20%，由东部沿海地区逐步推进到中西部地区。 D D 金融化裹袭钢铁产业链 原料、产品、运费、排放的定价日趋金融化 D LME镍“绑架”中国不锈钢 D 镍价的暴涨暴跌威胁不锈钢行业的稳定经营和投资 LME镍价波动 不锈钢价格波动 不锈钢厂生产波动 下游需求波动 流通库存变动 市场不确定性增加 经营困难效益下降 镍和不锈钢替代品出现 不锈钢企业 镍生产企业 不锈钢用户 投机资金 攫取产业链利润 镍生产商 不锈钢生产商 下游用户 贸易商 D 过去10年不锈钢原料价格整体不断上涨，但自2004年以来价格波动幅度越来越大 Source：ISSF-15 Annual Conference and Meetings D 不锈钢企业利润不断受到侵蚀 Source：ISSF-15 Annual Conference and Meetings D 世界各大不锈钢企业经营状况均受制于不锈钢原材料价格的波动，尤其是与镍价波动周期高度相关 Acerinox集团季度经营状况与镍价走势图 Source: Acerinox annual report D OUTOKUMPU季度经营状况与镍价走势图 Source: Outokumpu annual report D 太钢不锈季度经营状况与镍价走势图 Source: 太钢不锈年报 D 风险管理！ 价格理论和实践经验告诉我们：大宗商品价格的运行有其内在的规律性，不断探索和应用科学的方法可以从大概率上把握价格运行的方向 世界金融市场的一体化越强，其中金融知识丰富的企业机会越大，而金融文盲型企业趋于衰败的风险越大。 加强市场研究，把握价格趋势，完善风险管理体系 把利用价格趋势和规避价格风险的能力培育成企业新的核心竞争力 风险管理与企业金融力 D 有效的风险管理的前提 ——有效的风险识别！ *