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第十章 跨时期选择 跨时期选择 消费者的收入经常是一次性获得一个总数而非每天都有收入。比如月薪。 这种一次性的总收入应该如何使用？是现期全部花完还是存起来以备后用？ 又或者消费者是先借钱消费未来再还债? 现值和终值 假设只有两个时期; 1 and 2. 每个时期的利息率为 r 终值 如果 r = 0.1 那么时期1存储 $100 在时期2会变为 $110. 现期存储1元钱在下一时期的价值就是其终值。 终值 现期的1元钱在利率为 r 时的终值为： 现期的m元钱在利率为 r 时的终值为 现值 假设在下一时期可以得到1元钱. 现在你愿意为之付出多少? $1? 否. 假设你现在有 $1 并把它存起来，那么在下一时期你可以得到 $(1+r) $1, 所以用现在的1元钱来换下一时期的1元钱是不划算的. 现值 Q: 为了再下一时期得到 $1 ，现在应该存多少呢? A: 可以利用公式： m(1+r) = 1  可得, m = 1/(1+r),这就是未来1元钱的现值。 现值 下一时期的1元钱的现值为： 下一时期的m元钱的现值为： 现值 当利率 r = 0.1 时，下一时期的1元钱的现值为： 当利率 r = 0.2 时，下一时期的1元钱的现值为： 跨时期选择 假设 m1 和 m2 是在时期 1 和 2 分别取得的收入. c1 和 c2 是在时期 1 和 2 的花费. p1 和 p2 是在时期 1 和 2 消费时的价格. 跨时期选择 跨时期选择问题: 给定收入 m1 和 m2, 给定价格 p1 和 p2, 怎么决定跨时期选择的最优选择束 (c1, c2)呢? 为了解决问题，我们需要知道: 跨时期预算约束 跨时期消费偏好. 跨时期预算约束 假设价格为单位价格： p1 = p2 = $1. 跨时期预算约束 假设消费者选择不存储也不借贷. Q: 消费者在时期1的花费是多少？ A: c1 = m1. Q:消费者在时期2的花费是多少？ A: c2 = m2. 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 现在假设消费者在时期 1 没有任何消费; 即, c1=0 ，则消费者得到储蓄： s1 = m1. 利率为 r. 消费者在时期2的消费水平是多少? 跨时期预算约束 时期2的收入为 m2. 时期1的储蓄加上利息为： (1 + r )m1. 所以时期2的总收入为：  m2 + (1 + r )m1. 所以时期2的消费总额为： 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 假设消费者在时期1消费了所有可能的收入，则 c2 = 0. 根据自己在时期2的收入 $m2 ，消费者应该如何决定自己在时期1的借款数额? b1 表示在时期 1 的借款数额. 跨时期预算约束 b1(1 + r ) = m2. 即, b1 = m2 / (1 + r ). 所以在时期1的最大借款数额为： 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 假设在时期1消费 c1， 储蓄 m1- c1. 则时期2的消费为： 即： 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 假设消费者在时期1时的消费价格为 p1 ，在时期2时的消费价格为 p2. 对于预算约束有什么影响? 跨时期选择 给定消费者的禀赋 (m1,m2) 和价格 p1, p2 ，消费者的跨时期选择束 (c1*,c2*) 怎么确定? 时期2的最大可能性收入为： 所以时期2的最大可能消费量为： 跨时期选择 同样时期1的最大可能收入为： 所以时期1的最大可能消费量为： 跨时期选择 如果消费者在时期1的消费量为c1，则在时期1的花费为p1c1, 储蓄量为 m1-p1c1. 则在时期2的收入为： 则： 跨时期选择 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 跨时期预算约束 通货膨胀 通货膨胀率 p 就是价格的上涨率： 比如：p = 0.2 意味着 20% 的通货膨胀率, p = 1.0 意味着 100% 的通货膨胀率. 通货膨胀 p1=1 时， p2 = 1+ p . 预算约束为：整理得： 通货膨胀 通货膨胀 不存在通货膨胀时 (p1=p2=1) ，预算约束的斜率为： -(1+r). 存在通货膨胀时，预算约束的斜率为 -(1+r)/(1+ p). 可以表示为：r 被称作实际利率 实际利率 实际利率 比较静态分析 预算约束的斜率为： 利率 r 降低或者通货膨胀率 p 增加时 (都导致实际利率降低)，预算线更为平坦。 比较静态分析 比较静态分析 比较静态