财政与税收 第四章 国债.pptVIP

* 第四章 国债 学习目的与要求： 1、理解国债定义及特征 2、熟悉国债的分类、结构和功能 3、掌握国债的负担 4、了解国债的发行方式和还本付息方式 指中央政府在国内外发行债券或向外国政府、国际组织和银行借款所形成的国家债务。 第一节 国债概述 一、国债的含义和特征 （二）国债的特征 （一）国债的含义 1、国债的财政特征 （1）自愿性 （2）有偿性 （3）灵活性 2、国债的金融特征 （1）安全性高 （2）流动性强 （3）收益稳定 （4）免税待遇 二、 国债的种类与结构 （一）国债的种类 1、以举债形式为标准：国家借款、发行债券 2、以发行地域为标准：内债、外债 3、以流动性为标准：可转让国债、不可转让国债 4、以偿还期限为标准：长、中、短期国债 5、以付息方式为标准：付息国债、零息国债 6、以是否记名为标准：记名国债、无记名国债 7、其它分类 指不同期限的国债占国债总量的比例。 （二）国债的结构 也称国债的投资人结构，是国债在不同投资群体之间的分布比例。 1、国债的期限结构 2、国债的持有者结构 发行不同期限国债的原因: （1）认购者对国债有多样化需求 （2）政府对国债资金的需求与管理的要求 （3）宏观经济调控的需要 我国国债持有者结构中，个人持有者所占比重过高，而机构 投资者所占比例过低，并且国债持有人均为单一的国内投资者。 我国国债期限结构中，中期国债数量较大，缺少长期和短期国债。 三、国债的政策功能 1.弥补财政赤字 2.筹集建设资金 3.调节经济 四、国债的负担 1、国债认购者即债权人的负担 4、代际负担 2、政府即债务人负担 3、纳税人负担 五、国债限度 国债限度是指国债规模的最高额度，或国债的适度规模。 （一）影响国债规模的因素 1、认购人负担能力 2、国债规模同时受政府偿债能力的制约 3、国债的使用效益是影响国债规模的决定因素 1、国债负担率 （二）国债规模指标 指一定时期国债余额占当年国民生产总值的比例。 表 1 我国国债负担率的变化 18%左右 2002-2004 12.5 1999 14.6 2000 22.33 13 8.12 7.21 6.55 6.06 5.32 国债负担率(%) 2005 1998 1997 1996 1995 1994 1993 年份 2、国债偿债率 指当年的国债还本付息额占当年财政收入的比率。 3、国债依存度 指当年国债发行额与当年财政支出的比率。 表2 我国偿债率与国债依存度的变化 33 30.88 48.1 45.4 35.8 27 17.2 中央 17.26 15.75 22.29 20.84 15.56 8.89 7.8 全国 国债偿债率(%) 73.9 60.39 71.1 55.8 56.8 53.9 52.2 中央 29.33 30.56 35.27 22.21 21.27 20.1 18.68 全国 国债依存度(%) 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 年 份 注：1998年国债中包括了用于补充国有独资商业银行资本金的2700亿元特别国债 第二节 国债的发行与偿还 国债的发行是指国债售出或被投资者认购的过程，是国债运 行的起点和基础环节。 国债的发行价格指政府债券的出售价格。 1、平价发行 一、国债发行价格 2、折价发行 4、贴现发行 3、溢价发行 1．承购包销方式 2．公募拍卖方式 也称公开招标方式，是指财政部门事先不规定国债的发行价格或发行利率，由投标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的结果来发行国债。 二、国债发行方式 是由拥有一定规模和较高资信的中介机构组成承购包销团，按一定条件向财政部门直接承购包俏国债，并由其负责在市场上转售，未能售出的余额均由承销者自行认购。 按标的划分：价格招标、收益招标