第5章金融衍生工具祥解.ppt

* （1）甲公司通过利率掉期得到浮动利率贷款，并且付出的利率为LIBOR，比起它在浮动利率市场上借款的利率LIBOR ＋0.30％，少付0.30％ （2）乙公司通过利率掉期得到固定利率贷款， 其支付的固定利率为10％，在支付给贷款人浮动利率贷款利息时，它还需在甲公司支付的LIBOR基础上，再多支付1.1％，乙公司共支付10％ ＋1.1％ ＝11.1％，比起它在固定利率市场上借款的利率11.4％，节省了11.4％ －11.1％ ＝0.3％ （3）通过利率掉期，共节约0.3％ ＋0.3％ ＝0.6％ * 第四节 权证 一、权证概述 （一）权证概念 权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券 * （二）权证的形成和发展 （三）权证的分类 * 1.根据发行主体分：股本认股权证和备兑权证 2.根据权利内容分：认购权证和认沽权证 3.根据行权时间分：欧式权证和美式权证 4.根据标的证券分：个股型权证、指数型权证、组合型权证 5. 根据股价与履约价格的关系分：价内权证、价外权证和价平权证 * 二、权证投资分析 （一）影响权证价格的因素 1.标的资产价格 2.标的资产价格的波动性 3.行权价 4.行权日期 5.市场利率 6.股利支付 * （二）权证内在价值和时间价值 （三）权证的高风险性 1.价格波动风险 2.时间风险 三、权证在中国资本市场的发展 * （五）日经指数 （六）恒生指数 三、中国的股票价格指数 （一）上证综合指数 （二）深圳综合指数和成分股指数 * 第五节 其他衍生工具 一、远期合约 二、可转债 三、存托凭证 * 练习题 一、名词解释 初始保证金　　每日无负债结算制度　　 卖空交易 股票指数期货 利率期货 货币期货 限价单 停止价单 互换 * 二、简答 1．请简述股指期货交易的特点。它的高杠杆性表现在何处？ 如何对其高风险性进行防范？ 2．股指期货理论价格是怎样形成的？ 3．简述影响利率期货价格波动的因素有哪些。 4．如何利用金融期权进行避险？ 5．金融期权和金融期货的区别有哪些？ * 6．假设金融资产Ａ 是6个月后交割的期货合约的基础资产。已知下列有关金融资产和期货合约的信息：现货市场上Ａ 的售价为￥100；Ａ 每半年支付￥4，每年支付￥8，下一个半年支付期恰好在6个月后；目前6个月期的资金借贷利率为6%。请问： （1）理论期货价格是多少？ （2）如果期货价格是￥96，投资者应采取什么行动？ （3）如果期货价格是￥103，投资者应采取什么行动？ （4）假设借款利率与贷款利率不等，目前6个月的借款利率是8%，6个月的贷款利率是6%，理论期货价格的范围是多少？ 三、论述 试述几种主要金融衍生工具的形成原理、操作方法和投资策略。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * 在投资中，如果我们想把现在的投资作为未来给子女的礼物，那么我们所关心的是其未来价值是多少；而如果我们的投资在未来会有一个确定的回报，则其这一回报现在的价值是多少。这就涉及了终值与现值的概念。 * * * * * 2、委托指令过程 在期货交易所里，当客户通过电话或数据连接线向经纪人发出买卖期货合约指令时，委托指令过程就开始了。 3、保证金机制 保证金是期货买卖双方支付的现金存款，用以保证期货合约的执行，保证金也被称为“履约保证”。保证金有不同的形式，包括初始保证金和变动保证金。 * 4、交割日的结算 期货合约的购买者持有的是多头头寸，期货合约的出售者持有的是空头头寸，对这两种情况而言，都称为持有“待冲销头寸”。只要投资者仍未对其所持头寸进行平仓，期货合约每日的价格变动就会给其带来损失或收益。 * 例：一位投资者以1英镑=1.50美元的汇率，出售了一份英镑期货合约，并支付了2000美元的保证金。而交割结算价格为1英镑=1.45美元，该投资者于当日买进一份英镑合约平仓，结果这个投资者将因