第5章长期筹资方式new祥解.ppt

2.可转换债券的发行资格与条件 发行资格：上市公司和重点国有企业 除了发行债券的一般条件外，还应符合下列条件： 公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元； ? 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息； 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息； 本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。 3.可转换债券的转换 转换期限 转换价格 转换比率 4.可转换债券筹资的优缺点 可转换债券筹资的优点 有利于降低资本成本（利率低、发行成本低） 有利于筹集更多资本 有利于调整资本结构 有利于避免筹资损失 可转换债券筹资的缺点 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处 若股价未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力 若债转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。 回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。 王府井可转换债券案例 2009年10月19日，北京王府井百货(集团)股份有限公司发行821000000元可转换债券，面值100元，发行价格100元。票面利率为：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%。到期未转股的可转债按2.5%进行利息补偿。每年付息一次。期限为6年。 回售条件：在转股期内，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，或者，如果本次发行所募集资金的使用与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化。回售价格为103元。 王府井可转换债券案例 提前赎回条件：在转股期内，如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照103元（含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。 初始转股价格为33.56元。 三、发行认股权证筹资 1.认股权证的特点 2.认股权证的作用 3.认股权证的种类 1.认股权证的特点 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权 。 2.认股权证的作用 为公司筹集额外的现金 促进其他筹资方式的运用 3.认股权证的种类 短期认股权证与长期认股权证 单独发行的认股权证与附带发行的认股权证 备兑认股权证与配股权证 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 8.普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优点 普通股筹资没有固定的股利负担 普通股股本没有规定的到期日，无需偿还 利用普通股筹资的风险小（财务风险小） 发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉 普通股筹资的缺点 资本成本高（发行费用高、股利不能免税） 可能会分散公司的控制权 可能引起股票价格的波动 第3节 债务性筹资 一、长期借款筹资 二、发行普通债券筹资 三、融资租赁筹资 一、长期借款筹资 1.长期借款的种类 2.银行借款的信用条件 3.企业对贷款银行的选择 4.长期借款的程序 5.借款合同的内容 6.长期借款筹资的优缺点 1.长期借款的种类 按提供贷款的机构分类 政策性贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款 按有无抵押品作担保分类 担保贷款 信用贷款 4.长期借款的程序 企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款 6.长期借款筹资的优缺点 长期借款的优点 借款筹资速度较快 借款资本成本较低(筹资费用低、利息税前列支) 借款筹资弹性较大 可以发挥财务杠杆的作用 长期借款的缺点 借款筹资风险较高(财务风险高) 借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限 二、发行普通债券筹资 1.债券的种类 2.发行债券的资格与条件 3.债券的发行程序 4.债券的发行价格 5.债券的信用评级 6.债券筹资的优缺点 1.债券的种类 公司债券按有无记名，分为记名债券与无记名债券 公司债券按有无抵押担保，分为抵押债券与信用债券 公司债券按利率是否变动，分为固定利率债券与浮动利率债券 公司债券按是否参与收益分配，分为参与债券与非参与债券 公司债券按债券持有