信息经济学第二章不确定性风险与信息要点.ppt

假设有1000个家庭，平均每个家庭拥有10万元财产，如果遇到意外，平均可能会遭受1万元的损失，碰到意外的可能性是1%。这样，平均每年损失总额为10万元。 这时，每个家庭如果每年 购买100元的财产保险，就 可以相互分担风险，将每个 家庭面临的损失降低到最低 限度。 为了降低风险，企业和个人愿意通过保险公司减少由于外生不确定性带来的损失。  上例中，假如所有的家庭都投保，保险公司的收入是100×1000＝10万元 保险公司的可能的损失也是 1000×1％×10000＝10万元 保险公司将无可能的利润！ 所以，通常保险公司应将保险费定在100元以上，比如120元／年户，保险金额为10000元，即保户遇险后最高可获赔10000元。 这样保险公司每年将有可能的利润2万元   完全保险：无论是否发生损失，保险公司都使投保人所获收益等于投保人的期望值。 例：甲有一辆价值1000元的自行车，怕丢，向保险公司投保。合同为，年交保费100元，一旦丢失，确认后，保险公司赔付甲1000元，又可买一辆同样的车。这样甲没有太多的动力照看自己的自行车，乱停乱放，而保险公司的风险将增加。 不完全保险：即投保人在发生损失时从保险公司获得的补偿略小于投保人稍作努力就能不发生损失所获的收益。（保险公司亲睐） 例：同上，但合同为：年交保费80元，一旦丢失，确认后，保险公司赔付800元（80%)。这样甲平时也将会注意车的安全停放。车不容易丢，甲自己得到好处的同时，保险公司的风险也小。 2）股票 股份公司的出现是现代企业得以迅速发展的一种重要制度安排。 ——企业所有者可以将经营的风险分散到大量的股票持有者身上 ——股票持有者又可以在股票市场上重新分配风险 讨论：保险与股票的区别 3）期货 4）期权等金融衍生产品 ↑纽约纳斯达克股市（通过一般股票市场，企业家可以从大量的不可保风险的可能陷阱中解脱出来 ） ←纽约原油期货收盘价创新高 （期货作为风险转移的工具也同样具有不确定性，原油期货的大幅价格改变就是一例） 2）股票 股票也可为经营者转移风险（收益）！ 例：甲发现一个投资项目，需投资100万，但他只有自有资金60万元，缺40万元 方案1、找乙借40万元，年利率10％，但以后的盈亏都自己承担！风险没有转移 方案2、找乙参股40万元（相当于公司发行股票），无利息，但以后的盈亏甲乙二人共同承担！风险发生转移 一般，当甲预计盈利的可能性大于亏损的可能性时，将选择方案1 当甲预计亏损的可能性大于盈利的可能性（或者甲本身就是一个风险厌恶者），将选择方案2 3）期货市场 由于商品市场上的价格变化有很大的不确定性，因此对于生产商品者或需求商品者，都有很大的风险！期货市场可以转移风险！ 期货交易是利用杠杆原理，采用保证金制度，以小搏大，大约5％的资金就可以进行100％的期货交易，风险大，利润也大！ 但对于生产商品者或需求商品者，他们并不想在期货市场获利，只想转移风险，称为“套期保值者”，其余的称为“投机者”，他们替“套期保值者”分担了风险，当然他们也可能获得暴利。 保值的前提条件是未来期货市场商品的价格和未来的现货市场商品的价格很接近。 生产商品者：卖出套期保值 需求商品者：买入套期保值  　1.买入套期保值：是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。　　例：油脂厂3月份计划两个月後购进100吨大豆，当时的现货价为每吨0.22万元，5月份期货价为每吨0.23万元。（经核算这个价格厂家可以获利）该厂担心价格上涨，于是买入100吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损0.02万元；同时卖出期货，每吨盈利0.02万元。 两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 而3月份够买5月大豆期货却只需要总价值5%的资金！　　  2.卖出套期保值：是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。 例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨 1.25万元。5月份当时现货价为1.2万元供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。 8月份时，如果现货价下跌至每吨1.1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨 1.15 万元价格买进 100 吨的期货平仓，每吨盈利0.1万元。于是两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险；但如果现货价每吨下跌0.1万元，而期货价每吨下跌0.12万元，则供销公司现货每吨亏损0.1万元，期货上赢利0.12万元，合计实际赢利0.02万元/吨；如果现货价下跌0.12万元，而期