华理投资银行学复习总结….docVIP

投资银行学 Investment Banking 第一章 投资银行概述 1.1 投资银行的内涵 投资银行的定义（较广视角） 包括所有资本市场业务，从证券承销、公司融资到并购，以及基金管理和风险投资等，但不包括不动产经纪、保险和抵押贷款业务。 1.2 投资银行的基本业务 传统投资银行业务 证券发行与承销、证券交易、企业并购 现代投资银行业务 资产证券化、项目融资、私募股权投资、资产管理、金融衍生工具等其他业务 思考题 投资银行的定义（较广视角） 谈谈你对高盛14条业务原则的理解（选择三项即可）。 第二章 证券发行与承销 2.1 证券市场的保荐制度 保荐业务范围 发行人应当就下列事项聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责： 首次公开发行股票并上市； 上市公司发行新股、可转换公司债券； 中国证监会认定的其他情形。 证券公司申请保荐机构资格应具备的条件 注册资本不低于人民币1亿元，净资本不低于人民币5000万元；符合保荐代表人资格条件的从业人员不少于4人 持续督导的期间 首次公开发行股票并在主板上市的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度； 首次公开发行股票并在创业板上市的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后3个完整会计年度； 主板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后1个完整会计年度。 创业板上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。 发行保荐书的内容 逐项说明本次发行是否符合《公司法》、《证券法》规定的发行条件和程序 逐项说明本次发行是否符合中国证监会的有关规定，并载明得出每项结论的查证过程及事实依据； 发行人存在的主要风险； 对发行人发展前景的评价； 保荐机构内部审核程序简介及内核意见； 保荐机构与发行人的关联关系； 相关承诺事项； 中国证监会要求的其他事项。 保荐业务规程 保荐工作底稿应当真实、准确、完整地反映整个保荐工作的全过程，保存期不少于10年。 2.2 投资银行的IPO业务 如何估值 可比公司法 主承销商对历史的、可比较的或者代表性的公司进行分析后，根据与发行人有着相似业务的公司的新近发行以及相似规模和质量的其他新近的首次公开发行情况，确定发行价格。 贴现现金流法(DCF) 通过预测公司未来的盈利能力，按照一定的折扣率计算公司的净现值，从而确定股票发行价格。 如何定价 首次公开发行股票，可以通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。 采用询价方式定价的，发行人和主承销商可以根据初步询价结果直接确定发行价格，也可以通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。 绿鞋期权：超额配售选择权 是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。 条件：首次公开发行股票数量在4亿股以上 2.3 上市公司的再融资业务 配股、增发：公募增发、私募增发 增发与配股的比较 1.在发行条件和程序方面 配股是向原有股东按一定比例配售新股，不涉及引入新的股东，因此发行条件要低于增发，发行程序较为简单，实施时间短、发行成本低、审批快捷，它成为上市公司最为常规的再融资方式。 2.从定价方式来看 配股的价格由主承销商和上市公司根据市场的预期，采用现行股价折扣法确定。而增发的定价方式更为市场化，尤其是公募增发，一般公募增发会采用询价方式，更加充分地体现了投资者的意愿，更加贴近市场。 3.募集到的资金数量 公募增发由于打破了配股通常的10股配3股的限制，从而可以募集到更多的资金。这笔资金可以成为处于高速成长阶段、资金缺口大的上市公司巨大的助推器，成为企业实现产业转型的契机。 4.其他方面 配股是定向的，增发则根据募集方式而不一定是定向的，它分为公募增发和定向增发；配股不需要项目支持，可以用于补充公司资本，增发一般和项目挂钩。 配股的具体条件 1.?拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； 2.?控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； 3.采用证券法规定的代销方式发行。 公募增发的具体条件 1.最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 2.除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形； 3.发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价