我国股市个体投资者社会资本及个体特征对其投资行为偏差影响的分析研究.pdfVIP

lIIII l i lt IIII flll l r IIl 摘要 摘要 本文基于社会资本理论和行为金融学的相关理论，讨论在个体投资者的投 资过程中表现出的行为偏差，并重点研究个体投资者的社会资本和个人特征对 其行为偏差的影响关系。本文通过梳理文献，确定了我国个体投资者表现突出 的过度自信、从众行为、损失厌恶等行为偏差。并假定社会资本与个人特征对 行为偏差存在相关关系。通过调查问卷，获得253份样本数据，根据结构方程 模型(SEM)对此进行实证研究。 调查数据显示，我国个体投资者行为偏差表现明显，不同个体投资者之间 的社会资本量存在很大差异。通过SEM的实证研究证明，个体投资者的社会资 本对其行为偏差具有负相关关系，即社会资本量越大，投资者越理性：性别、 收入和教育程度与行为偏差均成负相关关系。 基于理论分析和实证结果，本文对投资者和监管机构提出了相关建议。对 投资者而言，一是要多方面的学习投资知识，二是要了解自身行为特征，避免 非理性行为。对监管机构而言，首先保证制定出台政策法规的透明度；其次是 进一步完善信息披露制度，加强市场监管，提高执法力度；再次是加强我国投 资咨询行业的建设和管理；最后是加强对投资者的直接保护。 关键词。个体投资者；社会资本；行为偏差；投资者行为；结构方程模型 Abstract Abstract Basedonthesocial andbehavioralfinance capitaltheory theory,This paper discuss in individualinvestorstheinvestment ofbehaviorbias． process performance and studiestheindividual investorsofsocial andits mainly capital characteristiesof individualbehavioraffectsthe the deviation．Byreviewing theindividualinvestorsinChinaof the outstanding aslossaversionbehavior behavior,such thesocial andthe bias．Assumingcapital characteristicsof personal behaviorbias the correlated．Through 253 data．Thenuse gainedsample we thestructure modeltotestthe equation original hypothesis． showedthatindividualinvestorsin