金融结构优化与经济发展的研究.pdf

摘 要 摘 要 当前 我 国经 济 发 展 面 临着 六 大 “两 难 ” 问题 ，在 这 样 的背 景 下 学 者 们 很 关 心 什 么 样 的金 融 体 系 能够 适 应 经 济 增 长 的 需要 ，其 结 构特 征 是 怎 样 的 ，有 没 有 一 般 意 义 上 的评 价 标 准 ，如 何 使 之 优 化 升 级 以促 进 经 济 增 长 ? 经 济 发 展 是 否 能促 进 金 融 结 构 的优 化 ? 等 等 。尽 管 许 多学 者 一 致 认 为 ，金 融 体 系 在 实 体 经 济 的发 展 和 增 长 的过 程 中起 到 了重 要 的作 用 ，但 在 究竟 是 哪 种 金 融 结 构 能够 促进 实 体 经 济 发 展 的 问题 上 ，却 始 终 未 能达 成 一 致 。 金 融 结 构 理 论 在 研 究金 融 发 展 与 经 济 增 长 相 互 关 系 的金 融 发 展 理 论 中 占 据 重 要 地 位 。研 究 金 融 结 构 理 论 的 目的在 于 通 过 研 究各 国或 地 区 的金 融 体 系 内部 结构 的演 变 ，来 考 察 不 同金 融 结 构 给 经 济 发 展 和 增 长所 带 来 的促 进 或 抑 制 作 用 。 目前 各 国或 地 区金 融 结 构 依 据 金 融 中介 机 构 (主 要 是 指 银 行 ) 和 金 融 市 场 在 其 金 融 体 系 中各 自所 发 挥 作 用 的不 同划 分 为银 行主 导 型 金 融 结 构 和 市 场 主 导 型 金 融 结 构 。 银 行 主 导 型 金 融 结 构 和 市 场 主 导 型 金 融 结 构 到底 谁 更 具 有 优 势 呢 ? 赞 同 银 行 主 导 型 金 融 结 构 的学者 强 调 在 为 个 人 融 资 、为 公 司扩 展 融 资 、促 进 新 企 业 的形成 以及 有 效 配 置 资金 方 面 ，银 行 比市 场 更 具 有优 势 ; 而 赞 同市场 主 导 型金 融结 构 的学 者 则 强 调 市场 的相 对 优 势 。从 国 内外 学 者 的研 究 来 看 ，银 行 主 导 型 的金 融 体 系 和 市场 主 导 型 的金 融 体 系 的经 验 研 究 的争 论 集 中在 以德 国 为 代 表 的银 行 主 导 型 的金 融 体 系 与 以美 国为 代 表 的 市 场 主 导 型 的金 融 体 系 上 。通 过 多 年 的研 究 ，研 究 者 发 现 不 管 是发 达 国家 还 是 转 型 国家 或 地 区 ，都 没 有 明确 的实证 表 明 以银 行 或 以市场 为基 础 的金 融体 系 的 国家 或 地 区能 更 好 地 为 企业 提 供 外 部 融 资或其 经 济 增 长 的更 快 。相 反 地 ，更 多 的实 证 表 明在 促 进 经 济 发 展 的过程 中 ， 中介 和 市场 彼 此 之 间是 一 种 互补 的关 系 ，而 不 是 替代 关 系 。因此 ，在 经 济 生 活 中 ，强 调 某 个 国家 或地 区是银 行主 导 型 的或 者 是 市 场 主 导型 的金 融体 系 并 不 具 备特 别 的价值 。 金 融 结 构 优 化 与 经 济 发展 研 究 我 国学 者 的研 究 也 存 在 强 调 特 定 金 融 结 构 作 用 的倾 向 。虽 然 按 照 通 行 的 标 准 划 分 ，我 国属 于 银 行 主 导 型 的金 融 结 构 ，但 从 更 深 层 面 的制 度 因素 来 分 析 ，我 国实 际上 是 一 种 政 府 主 导 型 的金 融 结 构 。政 府 在 我 国金 融 结 构 的变 迁 中起 着 决 定 性 的作 用 。 当前 我 国金 融 市场 体 系 存 在 着 资金 要 素 转 化 为 投 资 的 高 效 率 和 资源 配 置 的低 效 率 这 样 一 对 突 出矛 盾 。导 致 金 融 资源 配 置 效 率 低 下 的主 要 原 因是 我 国存 在 着 较 多 的对 金 融 的干 预 ，金 融 体 系 包 括 银 行 中介 和 证 券 市场 还 没 有 建 立起 完 全 市场 化 和 规 范化 的经 营模 式 ，在 金 融 市场 上 过 多 出 现 的是 政府 的身 影 和 表