财务管理纲要：.pptVIP

财务管理纲要 1、资金时间价值与风险分析 资金时间价值及风险分析是财务管理的基本的价值观，是《财务管理》计算题的基础，应重点掌握资金时间价值的基本计算公式，明确风险的含义、种类及衡量办法，此外还要掌握时间价值灵活运用的技巧，如内插法的运用、名义利率与实际利率的换算法。 2、筹资管理 作为企业首先你得有资金，因此必须筹集资金，包括从所有者手中取得(权益资金)以及从债权人手中获得(债务资金)，因而要加强筹资管理。 筹资管理的核心包括： (1)要合理确定资金需要量，既避免资金闲置浪费，也避免资金不足延误生产经营，要掌握其定性、定量分析方法。 (2)要合理选择筹资方式，明确各种筹资方式的优缺点。 (3)要会比较各种筹资方式的代价，以及综合资金成本和边际资金成本的计算。 (4)要分析不同筹资方式的筹资风险，计算各种风险衡量指标，如各种杠杆系数等。 (5)要综合权衡筹资代价和风险，制定企业最佳的资金结构。 3、投资管理 企业有了资金以后，关键是有效地投入，因此要加强投资管理。 广义投资包括企业内部使用资金的过程(如项目投资)，以及对外投入资金的过程(证券投资)。 进行投资，首先要正确确定投资产生的现金流量，其次要理解并计算各种投资决策指标，最后要会熟练运用各种指标进行投资项目评价。 4、营运资金管理 企业在财务管理中，除进行筹资、投资等工作外，最多的是做营运资金管理工作。 营运资金管理的目的是加速流动资金周转，因此其核心内容是流动资产管理。 要求：(1)明确现金持有动机与成本，以及合理现金持有量的确定。(2)存货的功能与成本以及存货控制方法。(3)明确应收账款的功能与成本以及信用政策的选择等。 5、收益与分配 企业经营如果取得了收益，就要制订一个合理的收益分配政策，因此要明确各种收益分配政策的适用情况与评价。 6、财务预算、控制、分析 财务预算、控制、分析是财务管理工作中有机联系的三个环节，首先应正确编制预算，其次以预算为依据进行控制，最后进行财务分析。 应该掌握各种财务比率分析指标的计算及涵义，能够运用各种财务分析指标进行分析。 时间价值的计算——递延年金 递延年金现值的计算：关键是递延期的确定； 例题： 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。 （2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。 假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 解析： 第一个方案为预付年金现值的计算： Po=20×(P/A,10%, 10-1)+1]＝135.18(万元) 　　第二个方案为递延年金现值的计算： 因为是从第5年初(即第4年末)开始支付，则递延期应为3年。Po=25×(P/A.10%.10)=153.63(万元) Po=153.63×(P/F.10%.3)=116.38(万元) 该公司应该选择第二方案， 内插法的运用 内插法运用很广，如在资金时间价值计算中，求利率、求期限，在项目投资决策指标计算中，求内部收益率，动态投资回收期以及计算证券投资收益率等， 原理：内插法应用是假设三点在一条直线上，按照数学上两点式的有关公式，直线上任意两点间的横坐标距离之比应等于对应纵坐标距离之比。 例如某投资方案，当贴现率为16%，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为－22，该方案的内含报酬率为( ？ )。 解析：设内部收益率为i0，因为内部收益率是指使净现值为0的贴现率。 (i0-16%)/(18%-16%) =(0-338)/(-22-338) i0=17.88% 筹资决策 1、企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择： A，年利率为10%（单利），利随本清。 B，每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。 C，年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。 D，年利率为9.5%按贴现法付息。 企业该选择何种方式取得借款？ 2、某公司准备发行面值为500元的企业债券，年利率为8%，期限为5年。就下列条件分别计算债券的发行价。 （1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。 （2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。 3、某公司2003年资产总额为1000万元，销售收入为600万元，总资产报酬率为14％，变动成本率为60％，当年借款利息10万元，全年固定成本总额为100万元。 （1）计算经营杠杆系数； （2）计算财务杠杆系数； （3）计算复合杠杆系数。 投资决策 1