第三章资金的时间价值与等值计算课件.pptVIP

第三章 资金的时间价值 掌握资金时间价值的概念； 掌握单利及复利计息方法； 掌握复利公式的使用（会写规格化因子、查用因子表）；掌握名义利率与实际利率的概念及换算公式。 重点：资金等值的概念；基本复利公式；名义利率与实际利率的概念。 难点：复利公式的适用条件；实际利率的概念。 深度和广度：熟练运用基本计算公式进行等值换算；掌握实际利率的应用。 1、资金时间价值的含义 资金与货币 货币是资金的一种重要表现形式。 参与社会再生产的货币才能称之为资金。 资金的运动过程 1.1 基本概念 资金在生产和流通过程中，即产品价值形成的过程中，随着时间的推移而产生的资金增值， 称为资金的时间价值。 用于投资会带来利润；用于储蓄会得到利息。 资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，主要研究资金随时间增值的现象。 现金流出：新项目所有的资金支出. 现金流入：新项目所有的资金收入. 现金流量：项目系统中现金流入和流出的货币数量. 净现金流量：现金流入量与现金流出量之差。 1.2 衡量资金时间价值的尺度 绝对尺度 纯收益: 利息 相对尺度 收益率 利率 1.3 利息、利率的概念 利息——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增 值，用“I”表示。 2 计算资金时间价值的方法 单利法 只对本金计息，利息到期不付不再生息。 利息I(ΔP)＝P·i 复利法 2.2 复利法 不仅本金计息，利息到期不付也要生息。 基本公式： 课堂练习 某人以8％单利借出1500元，借期为3年，到期后又把所得的本息以7％的复利再借出10年，问此君在该借期满时可得到本利和为多少？ 2.3名义利率与实际利率 讨论： 当m=1时， i=r 当m1时， ir，且m越大，相差也越大。实际利率相对于名义利率就越高。 名义利率的处理有两种方法： 　　a、将名义利率换算为实际利率，再计算复利； 　　b、按照实际的计息周期和期数，按名义利率计算，即对计息次数不同的各种名义利率，相互没有可比性，应化为实际利率后比较。 例 年利率为12%，每季度记息一次，年初存款为100万元。则年实际利率为 ？年末本利和为 ？ 课堂练习 年利率12％，每季度计息一次，11000元的借款10年，将来值？ 3 资金的等值计算 考虑资金时间价值的情况下，不同时期相同金额的资金价值是不等的；而不同时期、不同金额的资金却可以具有相等的价值。 如果两笔资金在某个时刻等值，则在同一利率的情况，则其在任何时刻都是等值的。 等值计算是工程经济分析中的重要工作，必须达到掌握的程度。 3.1 等值的概念 ——在某项经济活动中，如果两个方案的经济效果相同，就称这两个方案是等值的。 例如，在年利率6%情况下，现在的300元等值于8年末的300 × (1+0.06)8 =478.20元。这两个等值的现金流量如下图所示。 进行资金等值换算还需阐明以下几个概念： (1)现值。现值是指资金现在的价值，是资金处于资金运动起点时 刻的价值。以符号P表示。 (2)终值。终值是指资金经过一定时间的增值后的资金值，是现值 在未来时点上的等值资金。相对现值而言，终值又称为将来值、本利 和，以符号F表示。 (3)时值。资金的时值是指资金在其运动过程中处于某一时点的 价值。 (4)等年值。等年值是指分期等额收付的资金值。由于各期间隔 通常为1年，且各年金额相等，故又称为年金，以符号A表示。通常指年末发生。 (7)贴现与贴现率。把终值换算为现值的过程叫贴现或折现。贴 现时所用的利率称为贴现率或折现率。 3.3 计算资金时间价值的复利公式－－ 等值计算公式 基本复利公式 一次支付公式 等额支付公式 3.5 计算资金时间价值的基本参数 i－利率（折现率），计算资金时间增值程度的尺度 n－计息次数（寿命、期数） P－现值（本金）Present Value F－终值（未来值）Future Value A－年值（等额年金）Annual Value 后付年值、预付年值 其中利率是核心。 等值换算就是根据给定的利率i，在一定的时间段内完成不同时点的资金的时间价值换算，如将现值P换成未来值F、未来值F换成年值A等. 4 一次支付复利公式 一次支付现值系数 5 等额支付系列复利公式 即 F= A+A(1+i)+A(1+i)2+…+ A(1+i)n-1 (1) 以(1+i)乘(1)式,得 F(1+i)= A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1 +A(1+i)n (2)