SEB国际并购苏泊尔案例并购效果评价.docVIP

SEB集团并购苏泊尔案例 公司简介 SEB集团简介 SEB国际股份有限公司集团是SEB集团具有15年的历史，成立于1857年，1975年在巴黎证券交易所上市一家用电器和炊具业务领域内国际集团，是全球最大的小型家用电器和炊具生产商之一。SEB收购了全球很多个品牌，没有更换过团队。SEB先后创立或拥有Krups、TEFAL、All-Clad、Moulinex、Rowenta和Lagostina等世界知名电器和炊具品牌。200年，SEB集团的销售收入为2亿欧元浙江苏泊尔股份有限公司是中国最大的炊具研发、制造商，国家重点高新技术企业，炊具行业首家上市公司。1994年2002年，被评为中国驰名商标。03年，苏泊尔集团的综合实力进一步加强，被列入中国民企500强171位。3月19日，苏泊尔发布2008年度业绩报告，报告显示，2008年公司实现收入36.22亿元，比07年增长23.48%，营业利润3.44亿元，比2007 年增长40.65%；利润总额3.46亿元，比2007年增长43.03%；净利润2.37亿元，较上年同期增长37.55%。1 2008年苏泊尔主要财务数据表（单位：元） 这是法国赛博集团(SEB)完成对苏泊尔要约收购之后的第一年，双方已在技术工艺、战略市场、生产和销售等各个方面展开了多层次合作，苏泊尔的生产销售、工艺设计及内部流程体系等方面已经日益展现出合作所带来的积极效。分行业看，08年苏泊尔炊具实现销售额17.36亿元，同比增长3.09%，虽然四季度受经济危机影响，消费需求下降，但是在SEB订单的转移下，炊具下半年增长稳定；电器的销售额达到了17.22亿元，较上年增长了51.03%，电器业务占收入的比重从07年的38.9%提高到47.5%，基本与炊具业务比重持平；橡塑行业实现收入0.69亿元，同比增长21.61%。分产品看，压力锅和锅增长缓慢，销售额分别分别为3.52亿元和4.59亿元，压力锅同比销售下降了3.20%，下滑的主要原因是压力锅部分市场需求被电压力锅所取代。电磁炉增长快速销售额达到了6.60亿元，同比增长了50.46%，电饭煲实现销售额5.16亿元，同比增长29.11%。2 苏泊尔2008年度主营业务分行业销售情况（单位：亿元） 主营业务收入 毛利率 营业收入比上年增减 毛利率比上年增减 炊具 17.36 28.77% 3.09% 0.47% 电器 17.22 28.39% 51.03% 2.56% 橡胶 0.69 15.99% 21.61% -2.68% 数据来源：苏泊尔官方网站/service/stock.asp 2008年度报告。 表3 苏泊尔2008年度主营业务分产品情况（单位：亿元） 主营业务收入 毛利率 营业收入比上年增减 毛利率比上年增减 压力锅 3.52 33.12% -3.20% 2.30% 炒锅 4.59 38.33% 2.82% 0.91% 电饭煲 5.16 23.04% 29.11% -0.06% 电磁炉 6.60 28.63% 50.46% 2.14% 5.1.2公司规模 SEB作为全球炊具、小家电业巨头，其电热水壶等9类产品全球销售第一。但近年来，SEB发展势头开始萎缩。2005年，其在法国和欧盟的销售额分别下降5.3%和2.6%，在法国的三条生产线面临关闭的危险。SEB需要开拓新的疆土、新的市场。中国的炊具市场潜力巨大，吸引着SEB。而苏泊尔是中国专业厨卫炊具、家电的领先品牌，其产品有较强的技术和品质优势。此外，苏泊尔拥有强大的营销网络，较高的管理效率。SEB打入中国市场，苏泊尔成为首选。 对于苏泊尔而言，尽管其规模、品牌、研发和营销体系在国内同行业中都处于领先地位，但要完成新的飞跃，立足中国走向世界，实现“成为中国乃至亚洲炊具第一品牌、成为中国厨房家电第二品牌、成为亚洲最大的炊具和厨房家电生产基地”的规划目标。 从2000年6000万元净资产支撑三四亿元的销售，到2004年2亿元净资产支撑11亿元的销售，再到2006年7亿元净资产支撑20多亿元的销售，苏泊尔产能的迅速扩张对资金有着很大的需求。根据框架协议，苏泊尔以每股18元的价格向SEB国际定向增发4000万股，募集资金达7.2亿元。在之后的要约收购时，为确保方案顺利通过使收购得以成功，SEB及收购价格调整为47元每股，从而多付出了14.25亿元人民币。以上这些都使苏泊尔由此可以支撑更多的销售占有更多的市场，企业进入良性循环。 SEB拥有上百项国际专利，其中9类产品全球排第一。尽管苏泊尔在炊具方面的设计、质量具有相当优势，但小家电方面与国际现金产品差距很大，而SEB小家电的销售额是炊具的4倍。并购发生后，苏泊尔接收到SEB的技术转让和支持，从而更加丰满了自己的产品线，获得了更多的顾客。 国际化方面