【张超】厚尾分布下的随机区间突破策略.pptVIP

* * * * * * * * 附录：部分等价关系推导 附录：部分等价关系推导 附录：部分等价关系推导 附录：部分等价关系推导 附录：部分等价关系推导 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 Thanks! 谢谢聆听 广发证券发展研究中心 识 别 风 险，发 现 价 值 Identify Risks,Discover Value 公司电话：020公司地址：广州市天河北路183号大都会广场5楼 邮编：510075 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 厚尾分布下的随机区间突破策略 ——另类交易策略系列之十八 张超 广发证券金融工程 2014年8月 目 录 一、传统区间突破策略概述 二、突破策略收益来源分析 三、随机区间突破策略 四、厚尾预测下的随机区间突破策略 五、总结 突破策略在海外 突破 突破策略 盘中股指期货突破某一个价位时做多，跌破某一个价位时做空 国外典型突破策略：R-breaker、Dual Thrust等 R-breaker SP500股指期货 Rick Saidenberg 1993年发布 开盘区间突破模式 开盘区间突破策略 在当日开盘价的基础上加上一个区间宽度值得到上突破价，减去区间宽度值得到下突破价 传统区间突破策略喜欢通过历史数据计算最佳区间突破宽度 可参看交易策略系列报告之十《基于遗传算法的期指日内交易系统》 但在波动下降的时期，区间突破策略表现不尽人意 目 录 一、传统区间突破策略概述 二、突破策略收益来源分析 三、随机区间突破策略 四、厚尾预测下的随机区间突破策略 五、总结 同时加入止盈止损，策略失效 左：止损不止盈 右：对称止盈止损 传统开盘区间突破策略：IF01（2010年-2014年） 期权（宽）跨式组合 部分等价关系 部分等价关系 三类价格波动过程 二者的差异： 宽跨式组合：以期末价格结算 区间突破策略：盘中止损结算 部分等价性证明 三类价格波动过程： 其中： 宽跨式组合平均收益 尽量减小 最佳方案是：增加 部分等价性证明 结论：在开盘区间突破策略中，当上、下突破边界确定后，将开盘价设置为止损点，将会使策略收益最大化 宽跨式组合 跨式组合 收益来源——厚尾 目 录 一、传统区间突破策略概述 二、突破策略收益来源分析 三、随机区间突破策略 四、厚尾预测下的随机区间突破策略 五、总结 区间宽度与收益无明显关系 从理论推导中看出，策略收益对区间宽度的敏感性并不强 可以改变区间宽度（至灰色线的位置），突破策略继续有效 将区间宽度d设置为0.003到0.01的随机数，即 ，服从均匀分布 使用蒙特卡洛方法进行100次模拟，每个交易日取100次随机结果的算数平值作为最终结果 取开盘价作为止损线，考虑双边2%%交易成本，测算2010年4月16日股指期货上市至2014年6月30日的策略表现，结果如下所示 随机区间突破策略收益 累积收益率 55.99% 年化收益率 11.05% 交易总次数 1018 获胜次数 352 失败次数 666 胜率 34.58% 单次获胜收益率 0.90% 单次失败亏损率 -0.40% 盈亏比 2.25 信息比 0.85 最大回撤 -13.15% 最大连胜次数 5 最大连亏次数 12 随机区间突破策略初探 同时加入止盈止损，策略失效 对称地加入一条止盈线，即-d止损，+d止盈，其他参数不变 引入随机数的优劣 目 录 一、传统区间突破策略概述 二、突破策略收益来源分析 三、随机区间突破策略 四、厚尾预测下的随机区间突破策略 五、总结 刻画厚尾的两种方法 偏离度定义 缺点：但是无法找到分界线精确划分厚尾与薄尾 峰度定义