我国期货投资基运作研究.pdf

摘要 与整个经济体制改革的进程相比，我国资本市场的改革相对滞 后，资本市场难以充分发挥其高效配置资源的功效。尤其是股票市场， 2001年以来，我国股票市场经历了近四年的持续下跌，上证综指从 2245多点下跌至10矗7点，跌幅超过一半，市值缩水近一万亿元。严 重限制了其社会直接融资和配置资源功能的发挥，一方面将风险积聚 于正处于改革攻坚阶段的银行系统，另一方面对社会建设和产业发展 形成较大冲击。在这种背景下，期货市场吸收了一部分从证券市场撤 出的资金及人气，得到了较快的发展。截至2005年11月末，我国期 货成交量约为2．86亿手，与2004年同比上升了1．77％，而燃料油、 棉花和玉米期货的相继上市也扩大了期货市场的容量，期货市场的卖 空机制、保证金交易等交易方法更为投资者提供了广阔的获利空间。 在国内股市低迷，社会资金积聚，缺乏投资渠道的情况下，形成 了相当规模的地下私募期货投资基金，其主要投资期货市场，通过套 利、投机等方式，发挥期货市场的杠杆作用，谋取高额收益。但这一 投资类型属于法律和监管的灰色地带，运作不规范，具有较高的风险， 并对社会稳定和资本市场的发展都会带来冲击和负面影响。针对现有 的地下私募期货投资基金，为了我国资本市场的长远发展和保障投资