上市公司财务危预警研究.pdfVIP

南京航空航天大学硕士论文 摘 要 财务危机研究是经济领域一个重要的研究课题。研究初期，学术界通常 只关注于财务指标对财务危机的预测作用。随着研究的不断深入，人们开始 挖掘引发财务危机更深层次的原因，于是公司内部治理与财务危机的关系成 为普遍关注的焦点。 文章的研究目的在于探讨内部治理情况对财务危机的影响，寻找改善上 市公司内部治理方法，以便抑制财务危机的发生。研究上市公司内部治理对 财务危机的影响，无论对于监管部门还是对投资者，或者是对上市公司本身， 都有着重要的意义。 文章将被“特别处理”作为企业陷入财务危机的标志。在理论分析的基 础上，选择危机公司三年的治理变量数据构建 Logit 回归模型，相应的也选 用了财务变量构建了 Logit 回归模型，结果显示： （1）以治理变量构建的预警模型具有早期的预测能力，但在越接近危 机发生年度，则以财务因素构建的模型具有较高的预测能力 （2）国有股比例较高的公司不容易陷入财务危机；法人股比例高的公 司较容易陷入困境；股权集中度过高可能是公司陷入财务危机的原因之一； 董事会规模偏大，外部董事比例较少，两职合一的董事会领导结构使得董事 会治理效率低下，公司容易陷入财务危机；董事会成员持股比例高的公司， 不容易发生财务危机；多元化经营程度越高，越容易发生财务危机，但其回 归系数统计上不显著。 文章最后参考西方国家较为成熟的公司治理经验，结合我国上市公司的 实际情况，为避免企业陷入危机，提出了构建上市公司治理结构的一般政策 建议。 关键词：上市公司；财务危机；内部治理；多元化；比较 i 上市公司财务危机预警研究 ABSTRACT In recent years, Research on financial distress has become important in the economic field. In initial stage ，The academia only paid close attention to the financial indices which could predict financial distress. With the study deepen constantly; people began to find the deeper reasons that caused financial distress. Now, the focus of the research is the relationship between corporate governance and financial distress. The purpose of the research is to find the methods to improve their internal governance, which makes the companies health. And this study is important to the supervision departments ，investors and the listed companies themselves. This research regards those special treatment firms as distressed firms. At first, the study analyzed the reasons that lead to financial distress, and then it contrasted and analyzed the healthy firms with the distressed firms in regards to governance characteristics. It adopted n