中国上市公司资结构与治理研究.pdfVIP

摘要 本文从制度经济学角度，把资本结构与公司治理作为一个整体，通过对企 业制度演进中的资本结构与公司治理进行历史与现状、国内与国外、纵向与横 向的综合比较分析，运用制度分析、归纳演绎方法，考察了资本结构与公司治 理中的制度变迁。首先，本文归纳了相关资本市场与公司治理的理论，回顾了 资本结构的历史变迁与公司治理模式的形成与发展，并得出结论：企业制度的 变迁过程同时也是资本结构与公司治理的变迁过程；资本结构与公司治理的变 迁本质上是生产力发展引起的生产方式的变革；资本结构与公司治理之间存在 紧密的内在联系。其次，通过对英美股权主导型和德日债权主导型两种公司治 理模式进行比较分析，考察了资本结构与公司治理的现状及发展趋势。结论是： 资本结构与公司治理在制度变迁中出现了明显的融合与趋同趋向；政府、企业 及其他利益相关者在合作博弈中推动了公司治理的趋同；资本结构与公司治理 的融合与趋同过程存在制度的路径依赖制约。最后，重点分析了我国上市公司 资本结构与公司治理的现状，并从我国制度转型期经济和社会的基本特征出发， 就如何优化上市公司资本结构和完善公司治理体系提出了建议。 【关键词】资本结构 公司治理 制度变迁 上市公司 3 Abstract From the angle of institutional economics, the author analyses vertically and horizontally the history and status quo of capital structure and corporate governance in institutional change at home and abroad, integrating capital structure with corporate governance. Meanwhile, applying inductive and deductive methods, the author observes and studies the institutional change in capital structure and corporate governance on the basis of historical development of the corporate institution. Firstly, the author reviews the historical development in capital structure and the formation of the modes of corporate governance and then concludes that ownership change becomes the core concept in capital structure and corporate governance, the essence of the change of capital structure and corporate governance is that the development of productive forces leads to the reform of mode of production and the relationship between capital structure and corporate governance is so close. Secondly, the author analyses comparatively the stock-ownership- oriented mode(British and American mode) and creditors right-oriented mode(Germany and