中国国债政策的济分析.pdfVIP

摘 要 国债作为我国宏观经济政策的重要工具倍受经济学家们的关注，尤其是 国债对我国经济社会发展的影响更是已经成为学术界内争议的焦点问题。所 谓国债就是指政府以国家信用为基础，筹集财政资金的一种金融工具。 单从国民经济的应债能力、财政的偿债能力指标来分析我国国债规模的 合理性，具有一定的片面性。本文利用国债与经济增长、财政赤字的动态关 系，构建了国债规模的可持续发展模型，以说明我国国债规模的合理性，并 运用该模型对我国以前年度的国债规模进行了实证分析，得出了我国国债规 模可持续发展的条件，说明了我国国债发行的潜力依然较大，随着经济的稳 定健康发展，国债规模不会造成政府的债务危机。通过格兰杰因果关系检验 挑选出了影响我国国债发行的主要变量是国内生产总值、财政收入、财政支 出和居民储蓄，再运用协整理论和方法对国债发行规模及主要影响变量进行 单位根检验和协整检验，建立了国债发行规模与宏观经济变量间的对数线性 长期均衡方程和误差修正模型，解释了国债发行规模与这些变量之间存在的 长期均衡关系以及国债发行规模短期变动的影响因素。本文从投资需求、消 费需求、净出口等方面分析了国债的宏观经济效应。国债的大规模发行虽然 对净出口没有明显的影响，但它并没有给民间投资带来挤出效应，反而拉动 了民间的投资需求。国债具有财富效应，它扩大了居民的消费需求，因而促 进了我国的经济增长。 总之，只有全面分析我国的国债政策，才能更好地发挥国债对我国经济 的积极作用。 关键词：国债；可持续发展；经济增长；协整；挤出效应；财富效应 I ABSTRACT Economists pay more attention to Treasury Bonds which is an important measure in Chinese macroeconomic policy. Especially, the impact of Treasury Bonds on the economy and society has become the core issue that causes the intensive discuss among the economists. Treasury Bonds is a financial measure that bases the state credit and collects the fiscal capital for the government. It is unilateral to analyze the scale of Treasury Bonds from the ability of the private sector to buy and the ability of government to repay. In order to analyze the rationality of Treasury Bonds scale, the paper uses the dynamic relation of Treasury Bonds scale with econ omic growth and budget deficit to set up the sustainable developm ent model of the Treasury Bonds scale, and makes empirical analysis on the Treasury Bonds scale through the model. From the model, we get the conditions for the sust ainable development of Treasury Bonds scale. Treas