基金管理者道德险的表现及解决措施.pdfVIP

致 谢 本文在写作过程中，得到了对外经济贸易大学的门明老师的多方指导， 同 时我的先生主动帮助收集资料并承担了很多家务，在此表示一并感谢。 基金管理者道德风险的表现及解决措施 苏凯军 2006年11月 摘 要 开放式基金投资管理中主要涉及到基金投资者和基金管理者两者之间的战 略选择和利益分配的博弈关系，由于基金管理者的信息优势而导致道德风险行为 的产生，危害了开放式基金的正常发展。本文首先研究开放式基金的涵义、特点， 然后分析基金投资中主要的参与人以及博弈关系，接着分析开放式基金投资中道 德风险的表现、产生的原因以及造成的危害，最后在此基础上提出一些合理的建 议。 关键词：开放式基金：博弈；道德风险 Abstract Intheinvestmentofthe is concernedtheconflict processopen．endfunds，itmainly funds andthe ofthe choiceandtheinterestdivisionbetweenthe investors strategic funds theinformation ofthefurids moral managers．Becauseadvantages manager，the hazardOfthefunds is the managerscaused．destroying the ofthe artielesstudiestheconnotationand character development．Firstly,the themain andtheir open．endfunds，menanahsis participators artidealSO thebehavi01andthereasons themoral analyses resulting thetcxtofferssomerational todealwiththemoralhazardofthe suggestion open—end fundsinvestment． Key funds；gametheory；moralhazard； Words：open·end 一、导论 (一)引言 我国自2001年9月以来发行第一只开放式基金——华安创新基金【”，拉开 了中国开放式基金试点的序幕，进而开放式基金这一金融创新工具在我国取得了 快速的发展。开放式基金具有可随时赎回性的特点，开放式基金投资管理的过程 可以看似多个阶段，每一阶段结束后基金投资者和基金管理者都可以重新来进行 战略选择。由于我国基金投资者投资观念的非理性化，导致开放式基金资产的不 稳定性，对基金管理者提出了较高的要求。在开放式基金投资管理过程中，基金 管理者相对于基金投资者具有信息优势，这就导致了道德风险行为的发生；由于 我国信用体系的不健全，导致对基金管理者缺乏有力的监督，基金管理者有时追 求高额的利益不顾声誉效应，这些都导致了我国