股票价格及投资值分析.pdfVIP

摘 要 长期以来，股票的价格就是金融学家研究的热点，在西方已经有很成熟的 股价模型，但这些模型在引入中国证券市场时，并没有显出其实用性和有效性。 经过研究发现，因为中国证券市场有其自身的特殊性，所以必须要研究中国证 券市场的规律，找出适合中国证券市场的理论及方法。 本文力图通过对中国证券市场的分析研究，找出影响股票价格的影响因素， 再分析这些因素的影响作用，找出股票价格的大体走势，为中小投资者进行投 资决策时提供一些参考方法和依据，避免盲目投资。同时，也希望通过对上市 公司的分析，使投资价值高的股票得到投资，以促进企业的发展。 本文从投资者的角度对中国证券市场作了一些分析，第一章回顾了国内外 对股票价格的研究状况，引入了股票价值和价格的概念，对传统的股票定价模 型和现代股票定价模型进行了分析和比较，；第二章介绍了 CAPM 模型在中国证 券市场的应用，先对经典的CAPM模型进行变化后，形成一个二元线性回归模型， 再从上海证券交易所A股中随机抽取一支股票进行回归分析，发现CAPM是有效 的，且实际收益率与β呈较明显的正相关关系，同时，通过对截矩项α 分析， 0 比较股票的预期收益率与实际收益率的大小，分析股价的走势，据此指导中小 投资者进行投资决策；第三章利用层次分析和因素分析相结合的方法，对股票 的投资价值进行了分析。并利用几支股票进行了计算分析和应用探讨，发现这 种方法能较好地计算股票的投资价值，对基于价值投资的中小投资者进行投资 决策有一定的指导作用；第四、五、六章重点研究了价格的回归模型，对上证 交易所医药行业 A 股的股票每年的回报率进行多元回归分析，得出了每年的多 元回归模型，这对于分析各种财务指标对股票回报率的大小影响是一种比较有 效的方法。比较而言，三种方法各有优劣，投资者可以综合运用，进行投资决 策分析。 本文的创新之处在于：第一、在CAPM模型中，研究出β值的变动性；第二、 建立了股票投资价值指标层次结构体系，使用因子分析法和 AHP 法相结合对投 资价值进行研究，拓宽了 AHP 法的应用领域；第三、利用多元回归分析建立模 型，得出了与回报率相关的财务指标，对于投资者分析股票有很好的借鉴作用。 关键词：股票，投资，价格 第 III 页 Abstract For a long time, how to estimate the price of a stock has been a hot topic. There are established models in the West. Those models are found, however, not very useful when applied to the Chinese stock market. Therefore, it is necessary to study the Chinese stock market in order to come up with models that work better for this market. We try to isolate the factors that determine the prices of stocks and identify the general movement of the market as a whole. It is hoped that individual investors in their investments could benefit from the results of this study. As the same time, we hope this analyses will lead to investments in companies with above average intrinsic values, so that the society as a whole benefit from the stoke market. In the first chapter, the liter