期货投资基金风控制研究——兼论我国推出期货投资基金的必要性和可行性.pdfVIP

图目录 图2-1：商品交易顾问所管理的资产……………………………………………．．12 图2—2：期货投资基金组织结构图………………………………………………．．14 图2—3：加入管理期货的投资组合收益…………………………………………．．18 图2—4：管理期货的表现与同期其他指数比较…………………………………．．19 图3-1：美国期货投资基金的风险控制体系……………………………………．．37 图4-1：1993年以来中国期货市场交易量与交易额……………………………．46 图4—2：期货投资基金总体风险评估……………………………………………～53 图4—3：期货投资基金风险管理体系……………………………………………．．54 表目录 表2-I： 管理期货与股票和债券的相关性………………………………………。17 表4一l： 四种投资工具的表现(1993-2002)……………………………………42 表4-2：中国期货市场交易量与交易额(1993—2005)……………………………46 附表一： 期货投资基金的交易品种和交易等级…………………………………．56 期货投资基金风险控伟4研究——兼论我国推出期货投资基金的必要性和可行性 摘要 期货投资基金自1949年诞生起，已经发展了半个世纪。由于期货投资基余 与传统金融工具——股票和债券的低相关性或负相关性，其在投资组合中的应用 非常广泛。即使作为独立的投资工具，期货投资基金也显现出巨大的吸引力。在 美国，期货投资基金业的交易顾问所管理的资产在最近的二十多年出现急剧膨 胀，由1980年的不到10亿美元增长到2002年年的450亿美元。 我国的期货市场经过十多年的发展，已经取得了显著的成就，但与西方发达 国家相比还是处于很落后的局面，其中一个重要原因就是投资者结构不合理，而 解决这个问题的关键是要大力培育期货投资基金。期货投资基金具有集合资会、 专家理财、风险收益共担的特点，它在我国的推出必将促进我国期货市场的发展， 满足我国金融机构、个人投资者、企业的避险和投资需求。目前，我国推出期货 投资基金的条件已基本成熟。各方要求建立期货投资基金的声音也不绝于耳。 但是由于期货投资基金所交易的对象及其交易行为的特点，期货投资基金会 对期货市场带来一定的冲击。加之我国期货市场发展的不完善和监管体制的落 后，在我国开展期货投资基金还需要慎而又慎，必须在对其风险特性以及风险控 制体系做深入研究的基础上，制定针对期货投资基金的有效风险控制体系以及措 施，以防范其在我国推出后可能出现的风险。 本文在第一章导言部分，介绍了选题的背景和意义、国内外研究现状，并对 相关范畴做了界定。在第二章，对期货投资基金做了概述，并分析了期货投资基 金的风险特性以及其对期货市场的冲击。在第三章，介绍了美国期货投资基金风 险控制体系，并对其做了评价，以资作为我国的借鉴。在第四章，本文论证了期 货投资基金在我国推出的必要性和可行性，并在借鉴美国期货投资基会风险控制 体系的优点的基础上，大胆设想了我国期货投资基金的风险控制体系及措施。 关键词：期货投资基金；风险；风险控制体系 中图分类号：F830．9 期货投资基金风险控制研究——兼论我国推出期货投资基金的必要性和可行性 Abstract a futureshas ofhalfof since in Managed history centurytheyappearedfirstly 1949．Forthelowor correlationbetween futuresandthetraditional negative managed investment futureshasbeenusedininvestment instruments．managed portfolips asall