咨询师决策评价冲刺课件第11讲第九章财务分析(二)(2012年新版).docVIP

第四节 财务盈利能力分析 财务盈利能力分析是项目财务分析的重要组成部分，从是否考虑资金时间价值的和融资后分析。 一、动态分析 动态分析采用现金流量分析方法，在项目计算期内，以相关效益费用数据为现金（一）项目投资现金流量分析 1．项目投资现金流量分析的含义 项目投资现金流量分析（原称为“全部投资现金流量分析”）是从即在不考虑债务融资的情况下，确定现金流和现金流出，编制项目计算财务内部收益率和财务净现值等指标，进行项目投资盈利财务主体和投资者总体的价值贡献。 项目投资现金流量分析是从项目投资总获利能力的角度，理性。不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化，方案的影响。项目投资现金流量分析计算的相关指标可作资方案研究的基础。 根据需要，项目投资现金流量分析可从所得税前和（或）所得税 无论实际可能支付的利息是多少，在现金流量分析中，分析结果都不发生变化的是( )。 A.项目投资现金流量分析　　B.项目资本金现金流量分析 C.投资各方现金流量分析D.债权人现金流量分析 2.项目投资现金流量识别与报表编制 进行现金流量分析，首先要正确识别和确定现金流量，包括现金 2009年执行新的增值税条例以后，为了体现固定资产7)。 所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析， 净现金流量（现金流与现金流出之差）是计算评价指标的基础。 A. 5600 B. 5400 C. 5100 D. 4900 答案：A 解析：投产后第二年流动资金增加=1000*30%=300（万元） 投产后第二年所得税前净现金流量 =营业收入-营业税金及附加-经营成本-流动资金增加值 =10000-100-4000-300=5600（万元） 进行项目投资现金流量分析不需要的基础数据是（ ）。（2010年第38题） A. 建设投资 　 B. 建设期利息 C. 营业收入 D. 流动资金 答案：B 3．项目投资现金流量分析的指标 依据项目投资现金流量表可以计算项目投资财务内部收益率（FIRR）、项目投资财(FNPV)，这两项指标通常被认为是主要指标。 另外，还可借助项目投资现金流量表计算项目投资回收期，可以分别计算静态或 各指标的含义、计算和判断简述如下： (1)项目投资财务净现值。项目投资财务净现值是指按设定的折现率ic计算的项 (9-37) 项目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标，它反映项目在满足按设 (2)项目投资财务内部收益率。项目投资财务内部收益率是指能使项目在整个计 (9-38) （3）关于计算公式中t=0还是t=1的说明： 《建设项目经济评价方法与参数》采用的是；工程经济书籍中采用的形式； 注意：（1）只要各年现金流量发生的时点和数值相同，无论采用哪种写法，计算的净现值都是相同的； （2）当在建设起点（即“0”点）处有现金流量发生时，计算净现值时该流量的折现系数应该取为1[即]。如果该现金流量较小，在误差允许范围内，往往也可简化处理，即按其发生在1年末来进行折现。 在对某项目进行现金流量分析时，选定的基准收益率为10%，经测算该项目的内部收益率为12%．若重新设定基准收益率为13%，该项目的内部收益率应该等于（　）（2006年真题） A. 10% B. 12% C. 13% D. 14% 答案：B 经计算，某投资项目FNPV(i=16%)=210.29万元，FNPV(i=20%)=78.70万元，FNPV(i=23%)=-60.54万元，则该项目的财务内部收益率为（ ）。（2008真题） A．17.09% B．18.91% C．21.44% D．21.70% 答案：D 4．所得税前分析和所得税后分析的作用 按项目 项目投资所得税后分析也是一种融资前分析，所采用的表格是在现金流出中增加了调整所得税，根据所得税后的净现金流量 所得税后分析是所得税前分析的延伸。由于其计算基础得税，有助于判断在不考虑融资方案的条件下项目投资对企业 （二）项目资本金现金流量分析 1项目资本金现金流量分析的含义和作用 项目资本金现金流量分析是融资后分析。项目资本金映从项目权益投资者整体角度考察盈利能力的要求。 项目资本金现金流量分析