中小企业融资方选择.pdfVIP

论文提要 中小企业在我国的经济发展中的作用日益重要，中小企业和民营经济的健康 发展，对于吸纳新增就业人员、启动民间投资、优化产业结构、加快生产力发展、 确保国民经济持续稳定增长，进一步坚持和完善社会主义初级阶段基本经济制 度，具有十分重要的现实意义。但是由于中小企业的经营风险特征、身处企业生 命周期阶段特点、公司治理缺陷咀及所处不利的融资环境等原因，形成了中小企 业融资难这样一个世界性的问题。近几年国家对于中小企业有利政策的不断出 台，2003年1月1日实施的《中小企业促进法》制定了符合国际通行做法的扶 持促进中小企业发展的法律措施，2004年5月18FI深圳证券交易所中小企业板块 的设立，对于缓解中小企业融资难的问题，更大范围地发挥资本市场的资源配置 功能具有重要意义。 中小企业可利用的融资方式有IPO、买壳上市、私募、贷款、发行企业债券、 发行信托产品、资产证券化、利用产权交易所融资等多种方式，根据我国的融资 环境以及中小企业所处不同行业、不同发展阶段、不同财务与资产结构、所愿支 付的融资成本(包括风险成本)来看，不同的中小企业应选择不同的融资方式。 中小企业融资方式的选择没有定式，它需要企业根据自身情况、发展目标以及融 资环境进行综合考虑，在针对上述情况进行深层次分析后，做出恰当合理的融资 方式选择。 中小企业融资方式选择 绪 论 中小企业在我国的经济发展中的作用日益重要，至2001年末全国共有企业 业法人中，中小企业占99．88％；中小企业创造的最终产品和服务的价值约占全 国国内生产总值的50％；中小企业提供的产品、技术和服务出口约占全国出口总 额的60％：中小企业上交的税收约占全国全部税收的43％；中小企业提供了约 75％的城镇就业岗位，成为我国新增就业的主体、社会的“稳定器”。 中小企业和民营经济的健康发展，对于吸纳新增就业人员、启动民间投资、 优化产业结构、加快生产力发展、确保国民经济持续稳定增长，进一步坚持和完 善社会主义初级阶段基本经济制度，具有十分重要的现实意义。但是由于中小企 业的经营风险特征、身处企业生命周期阶段特点以及大部分中小企业所具有的公 司治理缺陷等原因，使得其无论是直接融资还是间接融资都相对困难，形成了中 小企业融资难这样一个世界性的问题。 2002年6月29日，九届全国人大常委会第二十八次会议通过的中小企业促 进法，明确了社会主义市场经济体制下各种所有制和各种形式中小企业的法律地 位及管理体制，制定了符合国际通行做法的扶持促进中小企业发展的法律措施。 2004年5月17日，对于中国资本市场、对于中小企业具有重要意义的信息公布 了：经国务院批准，中国证监会正式发出批复同意深圳证券交易所在主板市场内 设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。中小企业板块的设立，是 我国多层次资本市场体系建设的一项重要内容。对于更大范围地发挥资本市场的 资源配置功能、缓解中小企业融资难的问题、优化我国金融市场的整体结构具有 重要意义。 中小企业的健康发展，已经成为建立与完善社会主义市场经济体系的重要基 础和前提，在这样一个宏观背景下中小企业将拥有前所未有的发展机遇。本论文 题目的提出也正是基于中小企业发展的重要性以及国家对于中小企业有利政策 的不断出台，本文旨在分析探讨中小企业融资方式的选择与企业长期发展的关 系，帮助中小企业及其领导者形成正确的融资决策，希望为中小企业利用资金市 场、资本市场做大做强有所帮助。 中小企业融资方式选择 一、中国融资情况概述 (一)中国金融市场 金融市场体系可以分解为货币市场、资本市场。货币市场包括同业拆借市场、 票据市场、银行间债券市场、短期国债和短期公司债市场以及大额可转让存单市 场。中国的货币市场是金融体制改革的产物，并伴随着金融改革的不断深化艰难 地向前发展。 资本市场是一年以上的资金融通活动的总和，包括期限在一年以上的银行信 贷市场和证券市场，证券市场又可以进…步分为债券市场和股票市场，而信贷市 场与证券市场是相互流动的。中国的债券市场在改革开放过程中恢复并迅速发 展。目前以国债为主体、企业债券和金融债券等其它债券相应发展的债券市场已 经初具