期限结构估测法利率衍生产品定价中的应用.pdfVIP

昱胡：勃甲艮玩构佰删强在剜本幻塑趔确矽府蝴 乏型?金融豸 摘要 近些年来，随着利率衍生产品在国际金融市场上的蓬勃发展，交易规模不断 扩大，地位不断提升。如何对利率衍生产品进行精确合理地定价就显得尤为重要。 本硕士论文在综合国外学者研究成果的基础上，主要从影响利率衍生产品估价的 期限结构估测方法出发，具体详细地研究了三种利率期限结构估测方法(线性插 值法、三次样条插值法、立方插值法)及其在利率衍生产品定价中的应用。通过 将这三种期限结构估测方法应用于零息收益曲线构造，应用于零息国债及其期 权、附息债券、利率互换、利率互换期权、远期利率协议、利率上限、利率下限 等利率衍生产品价格的估测，并比较所估测结果的误差，得出的结论是：三种期 限结构估测方法会导致在计算不同利率衍生产品价格时产生差异。立方插值法在 零息收益曲线的构造时以及在对附息债券、债券期权、利率互换定价时优于三次 样条插值法和线性插值法，是三种插值方法中最好的方法。当三种期限结构估测 方法应用于利率互换期权、利率上限期权、利率下限期权、远期利率定价时，立 方插值法和三次样条插值法尽管都优于线性插值法，但是它们之间却没有优劣之 分。总之，立方插值法优于其他两种插值方法。因此，在构造零息收益曲线，或 为利率衍生产品进行定价时；应尽可能地使用立方插值法。 关键词：利率期限结构估测方法零息收益曲线利率衍生产品定价实证研究 Abstract Inrecent the ofinterestratederiVatiVe yearS，wifhdeVelopment products(IRDP) ontheintemationalfinancialmarket．Thetradescaleof has and IRDPbeen enlarged role theseIRDP and hasbeen enhanced．ValuingrationallypreciseIy incrcasingly important． BaSedontheresearchof scholars．Thisstudiest11reemethodsof foreign paper term stmcture estimation(1inearinte中olation，splineimerp01ation，cubicinterpolation) fbmmethodsoftemlstnJctureestimationabout curvethatafkctme proceeding yield valuation thcthreemethodsoftc肌stnlctureestimation ofI魁)P_1hou曲印plying totheconstructionof curveandtothe of zem-yield zero-bond，zcro-bond pricing rate rate rate option，coupbond，interests、vap，interest swapoption，interestc叩， interestmte rate ofth