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第二章：外汇与汇率 国际金本位制稳定汇率的机制：“黄金输送点”是如何发挥作用的？举例说明。 汇率围绕铸币平价上下波动并受黄金输送点制约，若超出输送点，则用黄金结算。金铸币本位制度下，汇率的波动界限是黄金输送点，汇率比较稳定。这一机制可表现为：　1． 如果当一国由于贸易收支逆差导致其以汇票支付的成本高于黄金输送点时，该国就会转而输出黄金。　2． 如果当一国由于贸易收支顺差导致其以汇票收入的收益成本低于黄金输送点时，该国就会转而输入黄金。　3． 这种金本位之下，各国货币的自动调节机制使得汇率保持了比较稳定的状态。 比如英镑跟美元的汇率比价?1英镑=4.8665美元?，运送黄金的费用为3美分，外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4.8665+0.03?和4.8665-0.03之间的限幅内波动。如果英镑汇率上涨4.8665+0.03美元，则美国进口商就宁愿直接运送黄金到英国偿还英镑债务，而不愿意花更多的钱买英镑外汇来偿还债务。同样，如果英镑兑美元的汇率下跌到4.8665-0.03美元，那么美国出口商在英国所赚到的英镑也不愿意兑换美元而宁愿用英镑在英国购进黄金，再运回美国，波动幅度最大区间是4.8665+0.03?到4.8665-0.03，4.8695美元叫做美国的黄金输出点，4.8635美元称为美国的黄金输入点 二，如何区分名义汇率和实际汇率？ 名义汇率（Sr)：某特定日期的市场汇率（标价台上的汇率） 实际汇率(SN)：名义汇率剔除物价变动因素之后的汇率。SN=Sr*(pf /p) 国际收支与国际收支平衡表 什么是贸易差额、经常项目差额、资本与金融账户差额、官方储备差额 贸易差额=商品出口—商品进口 经常项目差额：包括货物、劳务、收入和所有经常转移交易的差额，反映实际资源在一国与他国之间的转让净额（即一国国外财富净额的净变化） 资本与金融账户差额：包括直接投资、证券投资、其他投资交易的差额，记录了世界其他地方对本国的投资净额或货款/借款净额，是国际收支分析中另一重要依据。 官方储备差额：官方结算差额？？？ 用休谟的物价---现金流动机制解释在国际金本位下的国际收支经常账户与资本账户调节 “物价–现金流动机制”自动调节国际收支的具体过程如下： 一国的国际收支如果出现逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升超过了黄金输送点，则本国商人不再用本币购买外汇付给商人，而是直接用黄金支付给外国出口商，这样黄金就大量流出。黄金外流导致本国银行存款准备金提高，从而使流通中货币量减少，物价下跌，而物价下跌使得出口成本降低，本国商品的出口竞争力增强，出口增加，进口减少，直至国际收支改善。这样，国际收支的不平衡完全能够自发调节，用不着任何人为的干预。如果一国国际收支出现顺差，其自动调节过程完全一样，只是各经济变量的变动方向相反而已。 国际储备 如何区分国际储备与国际清偿能力？说明为什么发达国家国际储备占其国际清偿能力比例较小？ 国际储备：是指各国政府为了弥补国际收支赤字,保持汇率稳定,以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。 国际清偿能力：指一国在不影响本国经济正常运行的情况下，结算对外债务的金融能力。 国际储备是国际清偿能力的组成部分。 国际清偿能力 自由储备 1.黄金储备 国际储备 外汇储备 在IMF的储备头寸 4.在IMF的SDR余额 借入储备 1.备用借贷 互惠借贷 3.其他类似的安排 诱导储备 商业银行的对外短期可兑换资产 1.发达国家的货币都是外汇储备关键货币。?2.发达国家的国际清偿能力强。?3.发达国家的汇率制度都是浮动汇率。?4.发达国家的金融市场完善。?5.发达国家的民众外汇资产富裕。 二，请用适当的原理说明什么是适度的国际储备规模. 相关因素比例法(回归分析法，以经验分析为基础） 从外汇储备功能和实际需求出发，分别测算外汇储备与需求对外支付的进口、外债还本付付息额、利润汇出、中央银行的外汇平准基金及其他支付金额的比例，然后，在此基础上确定外汇储备的适量规模。 （1）适量规模为3到4个月的进口额。 （2) 适量规模为GDP的十分一。 （3) 适量储备规模为外债总额的百分之三十。 国际收支调节理论 用你所学的国际收支理论，说明货币“贬值”达到改善一国国际收支赤字的条件都要哪些？ 1.根据价格分析法的马歇尔-勒纳条件，即本国出口的价格需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对值大于1，也即进出口对价格变化的反应程度较大，贬值才能够改善国际收支。? 2.根据收入分析法的哈伯格条件，小国经济下，只有进出口需求弹性的绝对值之和大于1加本国边际出口倾向，贬值才能够改善国际收支，而大国则需