第四章远期外汇交易(国贸)资料.pptVIP

外汇理论与实务 第四章 远期外汇交易 第一节 远期外汇交易概述 第二节 远期汇率 第三节 远期外汇交易的操作 第四节 择期外汇交易 第一节 远期外汇交易概述 一、远期外汇交易的定义及分类 1、远期外汇交易的定义 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 注1：远期外汇交易合同的要素 远期外汇交易是通过合同（合约）来完成的，它是买卖双方达成的协定。 合同中一般包括五方面的内容：货币种类、汇率、数量、交割期限以及买卖外汇的类型（到期买进还是卖出）。 （1）约定的远期日：一个月、三个月、六个月、一年及不规则起息日 （2）远期汇率：远期外汇交割时所使用的汇率 远期外汇交易的特点：即“三个固定”：价格（远期汇率）固定、数量固定、交割期限固定。 注2：远期外汇交割日确定的规则 （1）日对日。把远期交易的起息日与即期日相对，即从成交后的第二个营业日起算。 例如：在3月25日达成一笔3个月期的远期外汇交易，则其起息日为3月27日，交割日为6月27日。 （2）“月对月”也称为“月底日对月底日规则”。 月底日是指每个月的最后一个营业日，而不是指某个月的最后一天。 按照外汇市场交易惯例，如果即期日为月底日，那么远期交易的起息日也应该为月底日。 例如：某月的月底日为28日，29日、30日为周末，31日为法定节假日，如果即期日就是该月的28日，那么一个月期远期交易的起息日为下一个月的30日或31日，而不是下一个月的28日，因为下一月的月底日最后一个交易日为30或31日。 （3）“节假日顺延”是指远期交易的起息日为周末或公共假日时，则起息日顺延到下一个营业日。 （4）“不跨月”。当起息日向后顺延时，一定不能跨越其所在的月份，这就是“不跨月”。 应该返回到该月的最后一个营业日作为起息日。 例：发生了一笔USD/EUR的一个月远期交易，起息日为6月30日，而巴黎和纽约银行7月份的工作时间如下： 日期 巴黎 纽约 7.29 营业 营 业 7.30 营业 节假日 7.31 营业 节假日 2、远期外汇交易的分类 远期外汇交易，根据交割日的不同可分为固定交割日远期交易和择期交易两种类型。 （1）固定交割日远期交易??? 固定交割日远期交易是指交割日期固定的远期外汇买卖活动。 （2）择期交易??? 择期外汇交易，是指在做远期交易时，不规定具体的交割日期，只规定交割的期限范围。在规定的交割期限范围内，客户可以按规定的汇率和金额自由选择日期进行交割。 例：某公司2012年4月3日向中行提出用美元购买欧元，预计对外付款日为7月7日至8月5日，但目前无法确定准确交割日期。公司与中行叙做择期外汇买卖，交割日为7月7日至8月5日中的任何一银行工作日，远期汇率为1.4328。无论汇率如何变化，公司都可选择7月7日至8月5日中的一银行工作日按汇率1.4328从中行买入欧元。 二、远期外汇交易的作用 消除汇率变动的风险 外汇投机和套利 具体来说，表现在以下两个方面： 1、保值避险??? 通过远期外汇买卖，能够事先将贸易和金融上外汇的成本或收益固定下来，有利于经济核算，避免和防范外汇上的风险。 国际贸易 国际借贷 2、投机以赚取利润??? 远期外汇市场为外汇投机者提供了简单易行的投机场所。 “空头” “多头” 举例见教材p64例4-1、4-2 例：香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌，当时市场上美元期汇汇率为1USD＝7.8HKD，投资者按此汇率卖出10万 USD。 3个月后，现汇汇率果然下跌为1USD＝7.7HKD，则投资者在市场上卖出77万HKD买入10万USD，用以履行3个月前卖出10万USD期汇交易的合同。 交割后，获得78万HKD，买卖相抵，唾手可得1万HKD投机利润。 投机交易与保值避险交易的区别在于： 第一，投机交易没有实际的商业或金融业务为基础，其交易的目的不是为了这些商业或金融业务，而单纯是为了赚钱； 第二，投机交易属于买空卖空，实际没有真实的资金流转； 第三，投机交易在远期外汇市场上起着一种微妙的平衡作用。 3、调整外汇银行外汇持有额和资金结构 P65例4-3 第二节 远期汇率 一、远期汇率与即期汇率的关系 1、升水（Premium）：远期外汇升值 2、贴水（Discount） 3、平价（Par） 补充：远期汇水 汇水，是指远期