利用信托解决城基础设施建设融资问题.pdfVIP

摘要 1．论文的主要内容及观点 城市基础设施是城市赖以生存和发展的基础，为城市的物质生产 和人民生活提供基础，与城市发展密切相关。城市基础设施是实现城 市经济效益、社会效益和环境效益相统一的必要条件，对城市经济的 发展起着重要作用。但就我国目前在城市基础设施建设方面的现状而 言，还存在诸多尚未解决的问题。本文主要讨论的是城市基础设施的 融资问题。 论文围绕城市基础设施融资这个中心问题，探讨各种融资模式的 利弊，结合我国目前信托业良好的外部环境与发展状况，提出利用信 托解决城市基础设施的融资问题。与其他融资方式相比，信托融资具 有融资速度快、成本低、风险小、收益较高等特点，能够满足城市基 础设施较大融资规模，节约融资成本的需求。根据近几年信托在城市 基础设施中的广泛运用来看，利用信托大力发展城市基础设施是可行 的。但基础设施信托还是有其不足之处，需要不断改进和完善。论文 共分为五章： 第一章是城市基础设施概述，首先主要介绍城市基础设旌的定 义、特点和重要作用，然后重点讨论中国城市基础设施建设现状和存 在的融资问题。 改革开放以来，我国的经济迅速稳健增长，城市化进程明显加快， 但仍然远远低于发达国家的水平。由此可见，未来几十年，城市化必 将是我国经济发展的中心内容，也是重要的经济增长点。迅速加快的 城市化进程，给作为城市化要素之一的城市基础设施建设带来了巨大 的压力，也对城市基础设施建设提出了更为迫切的要求。城市基础设 施建设成本大，投资回收期长，现金流量难控制，生产经营具有规模 经济和自然垄断性，市场进入和退出的门槛很高等特点决定了城市基 础设施投资规模巨大。同时，投资主体较为单一，融资渠道狭窄，没 有形成多元化的资金来源渠道，缺乏引导民间资金进入的制度创新， 资金效率较低等因素的共同作用造成了城市基础设施建设资金需求 与较低水平投资之间巨大的资金缺口。 第二章是对城市基础设施建设融资模式的评价及信托融资模式 的优势分析。首先主要介绍我国目前主要的城市基础设施融资模式， 通过对各种融资模式的比较，得出信托是具有很大发展空间的融资模 式。第二部分对信托进入城市基础设施的优势进行详细阐述。 目前我国城市基础设施建设主要有五种融资模式：财政融资、银 行贷款、股票和企业债券融资、引进外资和信托融资。由于国力有限， 国家慢慢淡出积极财政政策，财政融资占总融资额的比重逐年下降； 金融风险使得商业银行对投资额大、建设周期长的基础设施项目贷款 很是谨慎；资本市场上的股票和债券融资能力有限；利用外资的比例 一直不是很高，这些因素决定了我国基础设施建设现有的资金来源不 可能有很大的增长，而信托融资具有筹资速度快，回报率较高，风险 较小；信托资金的进入壁垒较低；资金来源广泛；外部环境优越；自 身条件突出等优势。能够集聚大量的民间资金以弥补城市基础设施建 设的资金缺口，有很大的发展前景。 第三章是信托在城市基础设施融资中的运用及案例分析，主要对 信托运用于城市基础设施进行系统的介绍。 第一部分是对信托进行基本的阐述，包括信托的定义、分类和作 用等的介绍；第二部分通过近几年基础设施信托发行的状况来说明信 托在我国城市基础设施建设中的运用现状及特点；第三部分是信托成 为基础设施建设重要融资渠道的必然性。主要从法律保障角度、信托 业务自身优势、基础设施建设融资需求、投资市场需求、宏观调控等 方面进行分析；第四部分是基础设施信托操作流程及信托资金的运用 方式。主要有贷款方式、股权投资、收益权信托和融资租赁等四种方 式，其中贷款方式的信托计划最多；第五部分就不同的信托资金运用 方式列举了四个成功案例：贷款方式——京沪高速公路天津段(一期 工程)项目集合资金信托计划、股权投资方式——上海外环线隧道项 目、收益权信托方式——苏大新校区学生公寓(一期)收费权信托和融 资租赁方式——医疗设备融资租赁资产收益权买断信托计划。 第四章主要介绍信托投资建设基础设施的不足，完善这些不足以 及兼顾将来发展的一些政策建议。 信托融资有其自身的不足，可能存在政策法规风险、流动性不足、 没有相应的二级市场、信托机构评级还不普遍等等问题。针对这些问 题和考虑到将来的发展趋势提出了以下政策建议：完善信托业发展的 外部环境；采用金融机构担保和推广引进信用评级机构对信托产品进 行评级；建立信托凭证转让交易的二级市场，降低或取消信托凭证转 让手续费；建立城市基础设施资