我国上市公司资结构影响绩效研究.pdfVIP

上海大学国际工商与管理学院硕上论文 我国卜市公司资本结构影响绩效研究 摘 要 资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着企业的绩效，合理的 资本结构，有利丁|规范企业行为、提高企业绩效。随着我国由计划经济体制向市场经济体制 的转轨，上市公司的资本结构呈现其特有的特征。因此对我国上市公司资本结构对绩效的影 响进行研究具有重要意义。 本文首先阐述了我国上市公司特有的融资行为，即上市公司偏好股权融资，呈现“逆 行”的融资结构；这一“逆行”的融资结构直接导致上市公司整体资产负债率低，而负债结 构中又以流动负债为主，长期负债所占比例过少： 同时我国上市公司的股权结构呈现成分 复杂、流动性低以及向国有般高度集中的特点。 资本结构是指企业债务资本与股权资本的比例关系，因此。本文尝试从资本结构和股 权结构两方面来探讨上市公司资本结构对其续效的影响。在资本结构方面，针对我国上市公 司资本结构构所特有的特点，采用多个绩效衡量指标，分别从资产负债率、流动负债率、短 期借款率、长期负债率和公司规模五个因素出发，用回归分析的计量方法详细描述了资本结 构对公司绩效的影响关系。在股权结构方面，根据上市公司畸形的股权结构，首先构建了反 映上市公司股权集中度和股权类型的指标体系；然后用因子分析方法将这些指标综合成彼此 互不相关的两个因子；在此基础上，用因子对绩效指标作回归分析；以此得出股权结构对公 司绩效的影响关系。 笔者还根据实证分析结果提出了优化我国上市公司资本结构和股权结构。以提高公司 绩效的政策建议。笔者希望本文的研究结果能为优化上市公司的资本结构以及股权结构提供 理论支持和分析依据，从而有利于我国上市公司绩效的提高。 关键词；资本结构；融资行为：股权结构；公司绩效 卜海大学国际工商与管理学院硕士论文 我国一卜市公司资本结构影响绩效研究 Abstract The structureistheconcentratedreflectionofthe and capital shareholders’rights obligations， structureis influencinganddeterminingtheperformanceofenterprises．Reasonablecapital helpful tostandardizethebehavior and thetransition ofenterprises enterpriseperformance．With improve from economictomarketeconomic structureofthelisted system，the planned system capital has on its characteristic．Sothe the structure companiespeculiar study capital affecting oflisted ofour has performancecompaniescountYygreatsignificance． has the behavior