关于中国货币政中介目标的思考.pdfVIP

58 Y《Iz．7 摘要 f 忡介目标是货币政策工具和最终目标的中间性变量，央行通过中介目标来判 断货币政策的效果，调整货币政策的力度和方向，以实现最终目标oT*文对现 行的以货币供应量作为中介目标的政策进行了重新审视．并且对未来中国的中 介目标设定作了一番探讨。 在第一章里，本文对货币政策中介目标作了概念性的描述．对中介目标的 国际经验作了介绍，并且对中国改革前后的中介目标政策作了简短的回顾。 第二章对中国1996年正式实施的以货币供应量作为中介目标的政策进行了 重新审视。由于货币的内生性(货币存量并不是由货币当局创造．而是由经济 活动白行决定产生)、货币供应量和国民经济的相关性减弱、对外开放对货币 供应量的冲击等原因，货币供应量不适合作为中国货币政策的中介目标。 相反，本文对当今世界一些发达国家和市场化中的发展中国家采用的反通涨 标靶制进行了研究，认为中国的货币当局应该以物价稳定作为其货币政策的最 终