汇改后中国外汇场波动性及其对股票市场的影响.pdfVIP

摘妻 摘要 我国外汇市场经过十几年的发展，取得了举世瞩目的成就，其在国民经济 中的地位变得越来越重要。2005年7月21臼，我国开始实行以市场供求为 基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。从2005年下半年开 始，人民币持续升值，股票市场持续牛市。汇率形成机制改革后，我国外汇市 场波动性如何，外汇市场对股票市场有无影响一时间成了理论界和大众舆论的 焦点问题。正是在此背景之下，作者对该课题进行了实证研究。 本文在阅读大量有关外汇市场与股票市场的文献资料的基础上，首先对该 课题的研究历史变革和现状进行了简要介绍，对国内外专家学者的研究观点和 方法进行了回顾，指出了以往研究中的特点和存在的问题，为研究我国外汇市 场波动性以及外汇市场与股票市场之间的关系提供了理论借鉴。 其次，根据我国外汇市场汇率数据和股票市场股价指数数据，本文运用了 多种计量方法对我国汇改后外汇市场波动性以及外汇市场对股票市场的影响进 行了实证研究。通过广义自回归条件异方差模型对汇改后我国外汇市场波动性 进行分析得出了汇改后我国外汇市场有效性得到加强，通过格兰杰因果关系检 验、协整理论方法对我国外汇市场对股票市场的影响进