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海峡两岸期货交易法律制度之比较 上海外国语大学法学院 宋锡祥教授 期货市场是商品经济发展到一定阶段的产物，也是市场经济条件下不可缺少的的交易 形式。由于期货市场能够为产业界提供转移风险、稳定收益的场所，而且为交易人提供投资 渠道，因而已成为投资者偏好的投资工具。祖国大陆期货市场的建设仍处于商品期货阶段， 目前缺乏权威性的期货基本法，现行的法规变化较大，期货法律制度也在逐步完备和完善之 中，《期货交易管理条例》于2007 年取代了《期货交易管理暂行条例》，新《条例》是《期 货法》的立法前奏和必要的铺垫与基础。而台湾地区于 1997 年颁布了规范岛内外期货交易 的基本大法《期货交易法》并于同年6 月1 日起付诸实施，以取代1993 年出台和主要调整 期货经纪商行为的《“国外”期货交易法》。因此，加强两岸期货交易立法研究，充实和完善 各自的期货市场法律体系，进一步认识两岸金融期货法规的发展变化及其发展趋势，彼此相 互借鉴，并积极开展金融期货交流，都具有重要的现实意义。 一、两岸期货交易立法及其演变 自1990 年建立期货市场以来，最早制订期货地方立法的首推河南省的《期货管理条例》， 它不仅为期货地方性立法提供了先例，而且为全国性的期货立法积累了经验，创造了有力的 条件。与此同时，上海市政府公布的与现行税制相配套的《上海市征收期货交易费暂行规定》， 该规定使得期货市场征收交易税落到实处。1从全国性的行政规章来看，主要有国家工商局 颁布的《期货登记公司管理暂行办法》、国家证监会和财政部联合发布的《国债期货交易管 理暂行办法》、上海金属交易所颁布的 《上海金属交易所管理暂行规定》中国人民银行颁布 的《外汇期货业务管理试行办法》等等。内容涉及期货市场主体、期货上市与停市、信息披 露、监管部门、违规处罚等问题。由于没有一部全国统一的期货交易法，故当时期货市场管 理混乱。投机现象愈演愈烈。1999 年9 月 1 日，中国期货市场的第一部法规《期货交易管 理暂暂行条例》正式实施，这是大陆期货市场法制建设中的一个里程碑。与之相配套的《期 货交易所定理办法》（2002 年5 月17 日）、《期货经纪公司管理办法》（2002 年5 月17 日）、 《期货从业人员资格管理办法》（2002 年1 月23 日修订）、和《期货经纪公司高级管理人员 任职资格管理办法》（2002 年1 月23 日修订）也相继出台。《条例》和四个《办法》的颁布 和实施，构筑起了中国期货市场的基本法制框架，为中国期货市场的法制化建设奠定了基础。 随后，《期货交易所章程》、《期货交易规则》及相关《细则》也获得了通过，为严重危害期 货交易的行为刑法化奠定了基础。1999 年12 月25 日通过的《中华人民共和国刑法修正案》 将期货犯罪正式纳入刑法典。2 根据2007 年3 月16 日国务院第489 号令，《期货交易管理条例》于同年4 月15 日起付 诸实施，这标志着祖国大陆期货市场的到来，对于大陆金融市场的发展和完善具有划时代的 意义。3 与此相配套，中国证监会于2007 年4 月22 日正式公布《期货公司金融结算业务试 行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》及《期货公司风险监管指标管 理试行办法》，自发布之日起施行。这些文件旨在规范期货公司从事金融期货结算业务和证 券公司从事期货中间介绍业务，实施以净资本为核心的期货公司风险监管指标制度。4 台湾期货交易由来已久，早在20 年前，就有被称为“赌黄金博”的地下期货交易，它 是从香港银楼商人那里引进的。随后 1971 年7 月，进台湾中央信托局“核准，美国美林在 1 徐新林主编：《金融法概论》，复旦大学出版社2002 年9 月版，第445 页。 2 刘文革、朱兴龙：《期货市场违法犯罪梳理及相关立法建议》，《经济研究导刊》2005 年第11 期第76 至 77 页。 3 《条例将正式实施 股指期货出台步入“读秒”阶段》， /stock/2007-04/13/content_5970369.htm ，（访问时间：2007 年7 月31 日）。 4 江国成：《贯彻落实期货管理条例 证监会今发布三部新规》， /stock/200720070423359501.shtml ，（访问时间：2007 年7 月31 日）。 1 台湾设立分公司，正式形式从事 期货交易。台湾“财政部”为此制定《大宗