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近期菜油、豆油期货市场套利方案分析 菜籽油上市后，与豆油、棕榈油等品种组成完整的油脂期货品种体系。豆 油、菜籽油、棕榈油是目前国内主要的食用油品种，从消费终端来看，这三者之 间存在着相互替代关系，但是各品种之间的供需关系却存在着很大的差异。三者 之间的替代关系决定了其价格走势之间存在着密不可分的联系，这种联系将为国 内广大的涉油用油企业通过各品种间的相关套利交易，提供回避风险增加收入的 崭新工具；也为期货市场里的投资者提供了三者之间套利的可能性。笔者拟就以 菜油1001 合约与豆油1001 合约展开分析，提供相应套利方案。 一、买RO1001 抛Y1001 套利方案 （1）总体规划 交易品种：菜油与豆油 交易目的：赚取合约间价差 交易月份：菜油1 月（RO1001）与豆油1 月(Y1001) 投资周期：2-3 个月 投资利润预期：300 元/吨 本方案适用对象：稳健型投资者 （2）操作策略 1.在确定了套利方向之后，要注意等待和追寻合适的进场良机，这个良机就是 在比价 （差价）的高档位置卖出比价 （差价）或者在低档位置买入比价 （差 价）。由于相关性套利并不需要严格遵守有限波动平衡法则，所以相关性套 利的出入场要点就是逢低买入或者逢高卖出。 2.在当前行情运行的基础上，在两个品种的合约上必须保持月份相同或相 ， 方向相反，数量相等，同时进出的原则。 3. 由于菜油和豆油合约大小不同（菜油一手5 吨，豆油一手10 吨），只要手 数按照2：1 的头寸即可，不会影响套利效果。 （3）建议方案 1.套利合约的操作：买RO1001 抛Y1001 2.操作数量：菜油多头100手，豆油空头50 手 3.资金量：100 万元人民币 4.止损：两者价差200 点。 5.操作计划：价差280-300 之间，买50RO1001 抛25Y1001，价差300-350， 买50RO1001 抛25Y1001 6.资金匡算与盈亏比：此方案100：50 手持仓按计划建立完成之后，持仓保 证金大约75 万元左右，止损最大亏损大约5 万元左右，达到目标价差600 点时盈利为16 万元左右，盈亏比为4：1左右。 09 年7 月20 日套利机会分析表 强 目 菜油 豆油 指数价 价 历史80%概 历史90%概 套利 时间 逼仓 平 前 最大 预期 1001 价 1001 价 差历史 差 率区域 率区域 方向 评估 风险 风 机 亏损 盈利 格 格 中位数 险 会 正向 2-3 较 反向 7470 7160 310 (230,1050) (160,1150) 620 1 0 0 300 个月 好 80 点 点 7.若投入资金量超过100 万或低于100 万，按照相应的资金比例，调整相应头 寸即可。 8.资金占用成本。考虑到借贷资金的贷款成本及自有资金的机会成本，因此在 计算 益的时候要考虑资金的成本。这里