研究生班3国际收支理论解析.ppt

Sm Dm A B P1 P0 0 η m ＝0，进口量不变 Sm S`m Dm A Q1 Q0 P1 P0 0 η m ＞0 ，进口量减少 Sm B Pm Pm Q0 如果η m ＞0，进口量会由于进口商品本币价格提高而下降。 PFM QM Dm A Q1 Q0 P0 0 Sx Dm` Q0 P0 0 Sx η m ＞0 进口支出减少 η m =0 进口支出不变 Dm PFM 当η m ＞0 时，本币贬值后国内进口需求下降。但在假定贸易商品供给弹性为无穷大的条件下，以外国货币计算的进口商品价格并不下降，但由于进口量下降了，本国的外汇支出会小于贬值前的外汇支出。 QM A B ⑶ 马歇尔-勒纳条件 如果以外币记录国际收支，可得下式： B＝Px /EX－PFmM X——出口数量 M——进口数量 Px ——出口商品本币价格 PFm——进口商品外币价格 E ——汇率 出口：假定本币贬值1%，出口外币价格下降1%： －1% Px / EX； 同时，以外币表示的出口收入会随出口数量增加而等幅增加，其变动 为η x % 。 η x % Px / EX 整理为（η x － 1） % × Px / EX 进口：假定本币贬值1%，进口数量减少 η m %； 这样，因进口数量下降而引起的进口外币支出变动为： － η m %×PFmM 显然，如果（η x － 1） % × Px /EX ＞ － η m %×PFmM ，那么国际收支就会由于货币贬值而改善；反之，则会恶化。 前面已假定贬值前国际收支是均衡的，即Px /EX ＝PFmM，所以如果： ηx ＋ ηm ＞ 1 那么货币贬值将善国际收支中的贸易收支差额。 这就是所谓“马歇尔-勒纳条件”，是本币贬值能够带来国际收支改善的必要条件。 综合进出口收支的变动，可得： △B = （η x － 1） % × Px /EX －（－ η m %×PFmM） ⑷ J形曲线效应 在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值也不能马上改善国际收支。相反，货币贬值后的一段时间内，贸易收支反而恶化。即贬值对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能体现出来。 原因： ⑴在贬值以前已签订的贸易合同仍然按原来的数量和价格执行。 ⑵即使在贬值后签订的合同，出口增长仍要受到各种因素的限制和影响，另外，进口商可能有进一步贬值预期而加速订货。 顺差 逆差 B＝0 T1 T2 T 货币贬值的J形曲线效应 A B D C T3 ⑸ 本币贬值对贸易条件的影响 贸易条件 贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例，可用下列公式表示： T＝PFX／PFM 或 T ＝PX／PM 贸易条件表示的是一国对外交往中价格变动对实际资源的影响。 当贸易条件T＞1时，表示出口一定数量的商品可换回较多数量的进口商品，所以，该国的贸易条件改善； 反之，当贸易条件T＜1时，本国出口相同数量的商品可换回的的进口商品数量减少，贸易条件恶化。 当贸易条件恶化时，实际资源将会流失。 T＝PFX／PFM 或 T ＝PX／PM 在进出口供给弹性无穷大的假定条件下，本币贬值后，以外币表示的本国出口商品价格下降，而以外币表示的进口商品价格不变，T＜1 。所以，本币贬值导致本国贸易条件恶化。 进出口商品以本币标价进行分析也可得到同样的结果： 在进出口供给弹性无穷大的假定条件下，本币贬值后，以本币表示的本国出口商品价格不变，而以外币表示的进口商品价格上升，T＜1 。所以，本币贬值导致本国贸易条件恶化。 马歇尔-勒纳条件的假设前提是进出口供给弹性无穷大，但是如果分析中摒弃这一假定前提，出口的本币价格就不会在贬值后保持不变，它会因贬值而上升；进口的外币价格也不会在贬值后保持不变，它会因贬值而下降。 进出口数量也不会单纯取决于进出口需求弹性，而是分别由进口的供给弹性与需求弹性、出口的供给弹性与需求弹性共同决定。 由于出口的本币价格上升，进口的本币价格也不再像进口外币价格不变时上升幅度那么大，这时，本币贬值对本国贸易条件影响是不确定的。 贸易条件在贬值后的状况，主要视进出口商品的供给弹性与需求弹性而定：（以外币衡量