开放经济下我国率政策和货币政策协调.pdfVIP

摘要 摘要 在开放经济条件下，同时实现经济的内部均衡和外部均衡是各国宏观调控所 追求的最佳目标。米德模型最早提出了在汇率固定不变时，政府只能主要运用影 响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在经济运行的特定区间便会出现内 外均衡难以兼顾的情形。蒙代尔一弗莱明模型则指出固定汇率制度和汇率政策之 间始终存在不可调和的冲突。克鲁格曼“三元饽论”则进一步论证了汇率政策和 货币政策冲突的原因：固定汇率制度、资本自由流动、货币政策独立性是三个不 可调和的目标，各国充其量只能实现其中的两个。 我国自1994年外汇体制改革以来，货币政策与汇率政策先后发生了三次冲 突，给我国的国民经济造成了重大影响。正是这些冲突引发了我们对货币政策与 汇率政策的协调思考。2005年以来，我国宏观经济开始出现升温加速迹象，房 地产等行业出现局部过热，资产价格持续快速上涨，更糟糕的是，通货膨胀压力 不断显现。我国的货币政策导向也开始向紧缩方向转变，着重表现为回收流动性。 但同时由于外贸顺差居高不下，人民币升值预期不断自我加强，我国的汇率政策 亦面临着巨大的考验，汇率政策和货币政策之间的冲突仍在继续。 究其原因，其一是在经济开放度越来越大的前提下，固定汇率制削弱了货币 政策的有效性和独立性，说明“不可能三角”在我国是成立的；其二，则是利率 作为货币政策重要的传导工具在我国还较受管制，投资储蓄的利率弹性都比较 低，加上汇率的一成不变，利率与汇率问关联甚少，无法及时协调货币政策与汇 率政策的冲突。因此，货币政策与汇率政策的协调重点在于利率与汇率机制的改 革及发挥两者联动作用及其他配套措施。 本文依据以上理论基础研究设计了我国货币政策和汇率政策协调的短中期 协调方案以及实现长期协调应采取的措施。 关键词：货币政策、汇率政策、人民币升值、利率、冲突、协调 Abstract ABSTRACT In stateofone macro-economiccontrolis openeconomy,theoptimal country’s forthefirst torealizeitSinternalandexternal Model out equilibrium．Meadepoints timethatunderfixed rate Call usethe exchangeregimes．thegovermnentonly policy the whichaffectsthetotaldemandof to theinternalandexternal society hanllony in willbe when is some conflict equilibrium．Soeconomy specialstates，there bct、Ⅳeffllthe andthe rate to monetarypolicy exchangepolicy．According matterhowviolentinternational Model，no