企业财务报表分析 第一章ppt.pptVIP

* 第四节 财务分析师与证券市场运转 信息隔离制度的建立（Chinese wall） 第二阶段，从进入21世纪后至今，是信息隔离监管制度全面发展阶段。 美林证券有名的网络股分析师Henry Blodget，在一封邮件中提到一家公司，他曾向投资者强烈推荐该公司的股票，然而在邮件里却说该公司的股票是“垃圾”。他在为其他公司发行的股票写出有利其价格上涨的报告的同时，私下却称这些股票是“废物”或者“劣质品”。 证实了很多人长久以来的疑虑：华尔街分析师经常向投资者推荐的股票，都是那些和分析师所在公司有投行业务联系的。 2、利益冲突与财务分析师的微妙地位 * 第四节 财务分析师与证券市场运转 “中国墙”（Chinese Wall)制度－－名存实亡 1968年，美国证券监管条例规定，同一券商内部的投资银行部门、与包括研究部门在内的其他部门，在业务信息上应当分立，这就是所谓的“中国墙”，它是证券业中实行的一种“信息隔离制度”。 其实，“中国墙”只是被当作营销工具而不是用来防范冲突的盾牌。 Spitzer调查结果公开之后的4个星期内，美林证券的股票损失了80亿美元的价值。 如果华尔街不同意将研究部门和投资银行业务完全分离开来，这个话题会一直困扰我们。 2、利益冲突与财务分析师的微妙地位 * 第四节 财务分析师与证券市场运转 分析师的收入 1975年前，经纪公司的佣金收入是华尔街最大的收入来源，分析师