王玉春《财务管理》各章计算题参考答案.docVIP

《财务管理》计算习题参考答案 (复习思考题答案略) 第一章《财务管理总论》 无计算习题 第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案 1. 解题： （万元） 2. 解题： （元） 3. 解题： (元) 4. 解题： (元) 5. 解题： （元） 6. 解题： 7. 解题： （1）2008年年初投资额的终值： 单利： (元) 复利： （元） 2008年年初预期收益的现值： 单利：(元) 复利：（元） 8. 解题： （1）2007年年初投资额的终值： （元） （2）2007年年初各年预期收益的现值： （元） 9. 解题： 明年年末租金流现值 折现至年初 所以，此人不能按计划借到款。 10. 解题： 期望报酬率： 甲 乙 丙 期望报酬率：甲乙丙 风险报酬率：甲乙丙 综上计算分析,选择甲方案。 第三章《资产估价》参考答案 1. 解题： （l）Vb = （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的 （2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78% 2. 解题： (1)Vb = 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元 .... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。按此价格投资预期报酬假设为IRR，则： 100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94 以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元 以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元 （94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%） IRR=10.43% 3．解题： 由已知条件：D0 =3，g1 =15%，g2=10%，N=3， Ks=12%。 计算超速增长时期收到的股利现值 V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1 + 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2 + 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3 =9.491元 （2）计算正常增长时期的预期股利的现值： V2 = 3×（1 +15% ）3× (1＋)/ (12%－) × P/F 12%,3 =178.68元 （3）计算股票的价值： V = V1 + V2 =9.491+178.68 =188.171元 4．解题： （1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12% NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000 令NPV≥0 ，则V5≥289154 元 也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。 5．解题： 甲公司股票：V =4/（1+12%/2）+36/（1+12%/2）=37.74元V = D/Ks= 2.7/12% = 22.5元 V = 3×（1+4%）÷（1%－%） =9元NPV=8×(P/A，16%,5)+10×(P/A，16%,15) ×(P/F，16%,5)- P 令NPV=0 得到P=52.729万元 第四章《融资路径与资本成本》参考答案 1.解题： 资产销售百分比＝150＋900＋1 050／6000＝35％ 负债销售百分比＝600＋300／6000＝15％ 税后净收益＝8000×5％＝400（万元） 留存收益增加＝400×50％＝200（万元） 外部筹资需求＝（8000－6000）×35%－（8000－6000）×15%－200＝200（万元） 2.解题： 回归直线方程数据计算表 n x y xy x2 2002 400 120 48000 160000 2003 1 600 240 384000 2560000 2004 1 200 270 324000 1440000 2005 800 220 176000 640000 2006 2 000 400 800000 4000000 　　ｎ＝5 ∑x=6000 ∑y=1250 ∑xy=1732000 ∑x2=8800000 解得: a＝76 b＝0.145 y＝76＋0.145x 2007年资金需要量为： y＝76＋0.145×3200＝540（万元） 3.解题： 4.解题： 5.解题： 10％＋1.2（14％－10％）＝14.8％ 6.解题： 留存收益成本＝12％×（1＋2％）＋2％＝16.4％ 7