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海外并购驱动因素分析-以上市公司为例 摘要：随着全球经济的发展，企业之间的竞争愈演愈烈。为了在竞争中获得优势，海外并购作为一种促进企业自身发展，扩展国际市场的重要手段之一， 已经被广泛使用。然而海外并购的驱动因素是多种多样的，本文通过两种类型的企业，民营企业和央企，选取案例来分析海外并购的驱动因素，希望为我国海外并购提供一些借鉴。 关键词 海外并购 并购因素 驱动因素 Abstract：With the development of global economy，the competition between the enterprises intensified. In order to gain advantage in competition, overseas ma as a kind of promote the development of the enterprise itself, one of the important means to expand the international market, has been widely used. Driving factors of overseas ma is variety of, in this paper, two types of enterprises, private enterprises and state-owned enterprises, selection of cases to analyze the driving factors of overseas ma , hope for provide some reference in Chinas overseas ma. Key words：overseas ma 　ma factor driving factor 绪论 1.1研究背景： 从19世纪末到21世纪伊始，全球出现了几次大规模并购，而在这一次又一次的并购过程中，发展中国家在并购中的地位也在逐步的上升。随着世界经济不断的发展，尤其在WTO出现后世界的关系更为紧密。随着改革开放的日益深入，国内“走出去”的呼声也愈发高涨，越来越多的企业开始把目光对准海外并购市场。特别是在进入新世纪后，我国企业多次在国际并购舞台上出现，在金融危机后，许多优秀的资产因为经济不景气而削减，更是为我国的海外并购创造了机会。根据2013年《世界投资报告》称，2012年全球经济依旧低迷，以美国为首的西方大国对外投资也下降到2009年低谷的水平，整体降幅达23%。然而在全球对外投资相对不景气的背景下，中国对外投资的增长速度惊人，在2012年投资总额高达840亿美元的，比2011年增长了近13%，从全球排名第六位一下成为全球排名第三位，仅次于美国和日本。 1.2研究目的： 随着全球化脚步加快，海外并购已经成为了中国企业谋求自身发展的途径之一，但由于我国海外并购的起步较晚，缺乏实践经验，海外并购的失败率一直居高不下。《金融时报》曾报道，就2009年和2010年来看，海外并购失败率达12%和11%，而在同期英美等发达国家的失败率只有2%。虽然有着高失败率，但是在后几年中表现中，海外并购势头依旧强劲。 面对这种情况有必要对海外并购的驱动因素进行分析。本文希望通过分析我国海外并购驱动因素和我国国情以及发展情况相关性，了解国民营企业和国有企业的驱动因素的侧重点，为我国以后的海外并购活动提供帮助 1.3研究意义： 并购的驱动因素是复杂而多样的，却又往往决定着企业并购的模式，对目标企业的选择从而影响最后的并购效果。本文希望从源头出发，查找原因，帮助国内企业在以后的并购道路上少走弯路，降低风险，提高海外并购的成功率。 1.4研究的方法与技术路线： 本文将主要采取文献分析法，对比分析法，理论与实践相结合研究方法，定性与定量研究方法，描述性研究方法几种种方法相结合的形式来研究主题。具体研究方法运用与技术路线如下：第二章的理论铺垫中，将运用文献研究方法，对国内外文献理论进行分析和整理；第三章运用描述性研究方法分析中国并购现状，结合中国特有的国情与国外比较，找出差异；第四章将定性与定量研究方法对上市公司进行并购行为的分析，分析驱动因素对于公司海外并购行为的影响。 国内外并购理论 2．1国外并购理论 从1897年到20世纪九十年代，美国已经经历了五次并购浪潮的洗礼，五次并购各有不同，对于企业并购现象，西方国家已经出现了很久，理论也相对比较成熟。这些理论可能有些不太适合我国的国情，完全照搬理论可能会让研究结果失真，因此在运用这些理论时，需要结合我国的实际国情，不过这些理论对于研究我国的海外并购驱动因素还是有非常重要的借鉴意义和启示作用。 图表 1美国五次并购的概况 项目 时间 并