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热钱流入对我国经济的影响 在经济全球化的背景下，国际热钱流入对我国金融市场和经济实体的影响逐渐显现。大规模热钱迅速流入中国，呈现出速度快、渠道多等特点，其无法规避的投机性给中国经济带来较大的风险。我国当前的应对措施还不能完全解决这类问题的出现。对此，本文流入原因、渠道规模的分析国际热钱，进一步探讨热钱对我国宏观经济的影响，提出了完善监管控制国际热钱流入的对策建议。 热钱 Analysis of Hot Money Inflows and Impact on Chinas Economy Abstract: In the background of economic globalization, it is gradually emerging that the impact of the international hot money on Chinas financial market and economic entities .In recent years, large-scale hot money flows into China rapidly. It is showing the characteristics of speed and multi-channel. It also brings a greater risk to Chinas economic. But Chinas current measures can not completely solve such problems. So, this paper analyzes the current situation of the international hot money from the perspective of reasons, channels and scale to further explore the impact of international hot money on Chinas macroeconomic. At last, we can put forward the policies and suggestions of controlling it. Key words: Hot Money Spreads Appreciation of the Renminbi Asset Bubbles 一、引言和文献综述 国际热钱是一个在现代社会需要特别关注的问题，从以往发生过的几次重大金融危机来看，没有一个不跟国际热钱的大量快速流动（流入、流出）有关联的。从2005年7月人民币汇率形成机制改革开始，大规模的热钱开始涌入中国。2007年美国次贷危机爆发后，热钱流入我国的速度和规模不断上升，呈现出流入量多、流动速度快、流动渠道多、影响领域广泛等特征。据央行公布的数据，截至2008年6月末，我国的外汇储备余额高达1.8万亿美元，同比增长35.73%。外汇储备的异常增长在一定程度上证明了国际热钱的流入。国际热钱的大量流入以及它无法规避的投机性的特点越来越成为我国经济发展的重大隐患，给我国经济较好较快发展造成极大的阻碍。在这样的情况下，如果能够合理的引导和控制热钱的流向及规模，可以达到解决国内资金短缺、促进国内经济长期稳定发展的效果。所以说，在全球经济存在大量不确定因素的前提下，研究国际热钱对我国经济的影响具有十分重要的现实意义。 国内外专家学者对有关国际“热钱”对我国经济的影响从不同的角度进行了分析。杜辉、张建坤认为国际“热钱”进入中国后，主要有两个分支渠道：一个是迅速地将资金投入到房地产市场，在抬高房地产价格后又迅速地脱手，即迅速地退出房地产市场；第二个是迅速地进入股票市场、债券市场，通过抬高股票价格和债券价格等方法，在证券市场上获得投资性收益。 2007年美国金融危机发生之后，根据复杂多变的国际经济形势，我国采取了扩大内需、增加投资等一些积宏观经济政策，使得目前我国经济形势趋于好转。但是由于资本的逐利性使得国际热钱在全球范围内寻找收益，所以我国成为国际热钱牟取利益的目标国。朱贻宁、张文珺认为大量国际热钱的涌入，增加了我国人民币升值的压力，增加了我国国际收支的不平衡，并对我国的资本市场、股票市场以及房地产市场产生了冲击。他们主要选取了国际热钱流动规模、国内外利率差、人民币对美元的汇率、通货膨胀率以及房屋销售价格指数等一系列的变量，分析得出了人民币对美元汇率变动、我国的通货膨胀水平以及我国房屋销售价格指数都是影响国际热钱流入的重要因素。 由于热钱统计口径和统计方法的复杂性，人们对热钱流入到我国境内的总量估算一直处于莫衷一是的状态。同时，热钱流入的渠道较为隐蔽，可以伪装成不同形态记录到经常项下的货物和服