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第二章 财务报表分析 筹资活动产生的现金流量 筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 1、现金流入项目 “取得投资收到的现金”本项目反映企业收到的投资者投入的现金，包括以发行股票、债券等方式筹集的资金实际收到款项净额（发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额）。 “取得借款收到的现金”项目，反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金。 “收到其他与筹资活动有关的现金”反映企业除上述各项目外，收到的其他与筹资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。 * * 第二章 财务报表分析 【例2-16】某企业2005年至2007年取得借款收到的现金如下表 各年的增长额与增长率如下表： 项目 2007年 2006年 2005年 取得借款收到的现金 141,738.64 204,657.85 257,222.02 项目 2007年比2006年 2006年比2005年 增减额(万元) 增长率(%) 增减额(万元) 增长率(%) 取得借款收到的现金 -629,199.21 -31 -52,564.17 -20 第二章 财务报表分析 （1）2005年投资项目较多，需要大量的资金，因此银行借款较多 （2）2006年投资规模降低、支出大幅度削减，企业短期借款与上年相比减少，下降了20% （3）2007年公司的投资规模增长较快，但借款较少，主要是因为企业的经营情况较好，产销旺盛，盈利增加。 （4）由此可以看出，企业的筹资活动与投资活动十分不开的，当企业资金充足时筹资规模就会下降，反之则上升。企业借款的增加可以缓解资金紧张的局面，但也会给企业未来造成还款压力，增加财务风险。 * * 第二章 财务报表分析 现金流量表相关财务指标分析 1、偿债能力分析 现金流动负债比＝经营活动净现金流量÷流动负债×100% 表明现金流量对短期债务偿还满足程度的指标。 该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的偿债能力越强；反之，则表明企业的偿债能力越弱。 例【2-17】某公司2007年经营活动净现金流量为163，353.24万元，流动负债合计为1,166,637.20万元，计算现金流动负债比率。 现金流动负债比例= 163，353.24/1,166,637.20=14.002% 该企业每一元流动负债只有0.14元的现金流量的保障，指标偏低，说明企业偿还短期债务的能力比较低。 * * 第二章 财务报表分析 现金负债总额比（债务保障率）是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务 总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。 现金负债总额比＝（经营活动现金净流量÷负债总额）×100% 现金负债总额比是衡量企业综合债务偿还能力的一个重要指标。 现金负债总额比,表明企业每1元的负债有多少经营现金净流入作为 保障，一般来说，该指标越高，表明企业的偿债能力越强。 企业所处的行业不同，其指标也会有所不同，从行业看，公用事业、 信息产业行业主营业务收入多为服务性的现金收入，而不是应收 账款，因此流动性当然会比其他行业好，现金偿付能力指标也比其他行业要高，而房地产等行业收入往往采取分期付款销售，收现的数量不多，影响其流动性,指标也会整体偏低。 例【2-18】某公司2007年经营活动净现金流量为163，353.24，负债合计为1,166,904.20万元，计算债务保障率比率。 * * 第二章 财务报表分析 （1）债务保障率= 163，353.24/1,166,904.20=13.999% （2）以上两个指标非常接近，该公司的负债绝大部分为短期负债，这对于公司来讲，还款的压力非常大，一方面公司应调整其负债结构，合理确定长期负债与短期负债的比例；另一方面应加大应收账款的回收，减少成本费用等经营活动的现金支出，增强其偿还债务的能力。 * * 第二章 财务报表分析 2、获取现金能力分析 企业的现金就好比人类的血液，人的血液出现问题就会患上贫血、白血病，甚至死亡，企业现金不足同样也会出现问题，影响企业正常的生产和经营周转，因现金流量不足不能偿还到期债务而破产。因此，对企业获取现金的能力进行分析是非常重要的，分析获取现金能力的指标主要有：主营收入现金含量、每股经营现金流量和全部资产现金回收率等。 主营收入现金含量是以年度销售产品,提供劳务收到的现金与全部主营业务收入相比较，表明企业销售收入中的现销比例。 主营收入现金含量＝销售产品、提供劳务收到的现金÷主营业务收入 该指标反映每一元销售收入获得的现金流入。一般来说，该指标值越高，表明企业销售款的回收速