货币银行学第三章第三节资本市场详解.pptVIP

证券交易所的会员制 只吸收公司或合伙制组织作为会员（日本、澳大利亚、中国）； 同时允许个人、合伙组织和公司作为会员（大多数国家，其中典型是纽交所）。 证券交易所的上市制度 已经发行的证券经证券交易所批准后，在证券交易所公开挂牌交易。主要内容主要包括上市标准、上市程序、上市审核和上市收费，以及上市公司的摘牌处理。 例：上交所上市协议：公司在股票首次上市之前应当向上证所申请并签署《证券上市协议》，内容：1.股票简称、上市日期、上市数量等基本情况；2.双方的权利与义务和应当遵守的法律、法规和其他规定；3.关于公司及其董事、监事和高级管理人员应当积极配合上证所监管的规定；4.上市费用以及交纳方式；5.股票暂停、终止上市和终止上市后进入代办股份转让系统继续交易等相关事项；6.其他有关内容。 证券交易所的交易制度 交易制度的类型 1、做市商交易制度 买卖价格由做市商给出 2、竞价交易制度 买卖双方直接交易或委托经纪人送到交易中心撮和成交. 间断性竞价制度(最大成交量原则) 连续竞价制度(价格优先,时间优先) 间断竞价交易制度：即在某一规定时间内，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序。 间断竞价交易制度成交价的确定 价格排序后，找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件：成交量最大；高于基准价格买入申报和低于基准价格卖出申报全部满足（成交）。 与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。 在确定基准价格（成交价）的基础上，所有委托价在成交价上的买进委托和委托价在成交价之下的卖出委托都按该唯一的成交价全部成交。 连续竞价交易：是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价结束后，证券交易所开始当天的正式交易，交易系统按照价格优先、时间优先的原则，确定每笔证券交易的具体价格。 连续竞价成交价格的确定： （1）最高买入申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价； （2）新的买入申报价格高于已有的卖出申报价格时，以已有的卖出申报价格为成交价格； （3）新的卖出申报价格低于已有的买入申报价格时，以已有的买入申报价格为成交价格。 成交时价格优先的原则 　　买进申报:较高价格者优先； 　　卖出申报:较低价格者优先。 成交时间优先的原则 ：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。 连续竞价时，某只股票的卖出申报价格为15元，市场即时的最低买入申报价格为14．98元，则（）。 　　A．成交价格为15元 　　B．成交价格为14．98元 　　C．成交价格为14.99元 　　D．不能成交 证券交易委托的种类 市价委托：委托经纪人按市面上最有利的价格买卖股票 限价委托：委托经纪人按他自己确定的价格或比限定价格更有利的价格买卖股票 停止损失限价委托：指示经纪人当价格朝不利方向波动达到某一临界点时就立即买卖股票。 场外交易市场 场外交易市场又称店头市场或柜台交易市场，由自营商通过计算机等通信工具建立起来的一个无形交易网络。 * 特点：1.分散的无形市场；2.做市商制；3.以议价方式进行证券交易的市场（一对一交易）；4.场外交易市场的管理比证券交易所宽松。5.不必公开财务状况 柜台交易市场 第三市场 第四市场 场外交易市场 柜台市场：通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场。 第三市场：是指已上市证券的场外交易。产生于1960年的美国，原属于柜台交易市场一部分。其交易主体多为机构投资者，其产生与美国的交易所采用的固定佣金制度密切相关，它使得机构投资者的交易成本变得非常昂贵，导致大量上市证券在场外进行交易，形成第三市场。它的发展促使美国SEC于1975年取消固定佣金制，同时也促使改善交易所改善交易条件，使得第三市场的吸引力下降。 第四市场：是指投资者绕过传统经纪服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易所形成的市场。 债券市场 债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。由此，债券包含了以下四层含义： １．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者； ２．购买债券的投资者是资金的借出者； ３．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息； ４．债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即