（编）第十四章_外汇与汇率详解：.pptVIP

c. 如果三个月后的即期汇率为1美元=116日元，A公司同样选择行使权力。因为这时为获得1美元只需支付117日元（即，1美元=115+2日元），但是如果A公司不行使权力，在即期外汇市场上兑换美元的话，那么每1美元需支付118日元（即，1美元=116+2日元）。因此，只要即期汇率的日元对美元贬值超过1美元=115日元，A公司都将行使“买入期权”，当即期汇率超过1美元=117日元时，A公司可从中获利。 投机的类型 稳定性的投机（stabilizing speculation）：指汇率下跌或较低时买入外币，而在汇率上升或较高时卖出外币的行为。（低买高卖） 不稳定性的投机（destabilizing speculation）：指当汇率上升或较高时买入外币，期望它升得更高；而汇率下跌或较低反而卖出外币，害怕汇率降得更低。（追涨杀跌） 一般认为，通常情况下的投机都是稳定性投机 假设3个月期FR＝2.00美元/英镑。 思考：（1）若某投机者相信3个月后的即期汇率将为2.05美元/英镑，他该如何进行远期投机操作？如果他预测正确，他将获利多少？ （2）若某投机者相信3个月后的即期汇率将为1.95美元/英镑，他该如何进行远期投机操作？如果他预测正确，他将获利多少？ （3）若3个月后即期汇率为2.05美元/英镑，则本题（2）中投机者的结果如何？ 3、利用外汇期权投机 该投资