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ST天宏企业财务报表分析 新疆天宏纸业股份有限公司，是由新疆石河子造纸厂作为主发起人，联合新疆教育出版社、新疆出版印刷集团公司等四家法人单位以货币资金入股，共同发起设立的股份有限公司。于2001年6月28日在上海证券交易所挂牌上市。是新疆唯一一家纸业上市公司。 资产负债表分析 一、重要项目分析 1、固定资产和存货保持稳定发展 纵观2007年至2011年资产负债表的固定资产净值与存货两个项目，发现其整体变动不大，存货占比保持在21%，最大变动幅度不超过5%。 但值得关注的是，ST天宏虽然是采用公允价值对资产价值进行评估的，可是其公允可信度却很值得怀疑，公司固定资产减值准备科目从未计提，加之本来就缺少高质的评估方法和机构，使公允有失公允，所以资产变动幅度很小。 结构分析 分析总结 ST天宏自被戴帽以后营业利润连年成波浪形变动，在维持应收账款变动不大的前提下还账准备的计提有明显的挖蓄水池现象；负债比率偏大，且负债形式单一，使得企业面临巨大的还款危机，单调的筹资渠道和薄弱的留存收益也无法为企业长期稳定的发展提供有力保证；净资产比率的连年下降意味着资产负债率的升高，公司偿债风险上升，同时持续戴帽使得企业在金融市场上的商誉逐渐降低，对企业未来筹资埋下信誉隐患。 利润表分析 利润表分析也称损益表分析，是以利润表为对象进行的财务分析。 在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须要从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。损益表反映了公司在一定时期内的经营成果，解释了公司财务状况发生变动的主要原因。分析损益表，可直接了解公司的盈利状况和获利能力，并通过收入、成本费用的分析，较为具体地把握公司获利能力高低的原因。它有助于分析公司管理收费的合理性及其使用效益 天宏企业利润表水平分析 企业结构盈利分析 企业利润主要有主营业务利润，其他业务利润，投资收益和营业外收支差额构成各种利润对总利润的贡献程度就是其也盈利结构。 盈利结构分析首先关注各个利润占总利润的比例结构 其次就是按利润表所揭示的各种利润类型分析主营业务利润，营业利润和利润总额的亏损，盈利状况结构。 利润表垂直分析 利润表水平分析 利润表趋势分析 但是利润总额结构增长的主要原因，也是受营业利润的主要影响，而营业外支出的减少在一定程度上影响利润总额与净利润的增加。从趋势分析可以看出营业成本、营业税金的增加和三个期间费用的增加在对营业利润、利润总额、净利润结构都带来了一些不利影响。 利润结构质量分析 2007~2011年ST天宏的毛利率分别为13.3%、21.24%、10.9%、5.9%、3.23%虽然2008年的毛利率有增长趋势，但总体而言呈下降状态。这意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化。07年的行业毛利率平均水平为15.1%、08年的为10.4%、09年为14.9%.说明除08年外，企业的生产经营情况较同行业较弱。 现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在固定期间内一家机构的现金增减变动情形，现金流量表主要反映资产负债表中各个项目对现金流量表的影响，并根据其用途划分经营、投资和筹资三个活动分类，分析现金流量表及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业的经营状况，创现能力和资金能力。 现金流量表2011年水平分析 经营活动产生的现金净额比去年增长4124万，实现了正增长，经营活动流量增加主要是由于销售商品和提供劳务收到的现金增加了623万，增长率为35.7%.而经营活动流出住要受购买商品、购买商品、接受劳务支付的现金的影响，增长率为-97.7%。另外支付给职工以及为职工支付的现金也有较大的增长，增长率为24.52%。 全国、全疆上市公司平均购买商品、接受劳务支付的现金与本公司对照表 单位：% 全国、全疆上市公司平均支付给职工以及为职工支付的现金与本公司对照 表 单位：万元 全国、全疆上市公司平均支付给职工以及为职工支付的现金与本公司对照表 单位：% 结合现金流量表与产负债表比较分析 　　1.偿债能力的分析 在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。在拥有资产负债表和损益表的基础上，可分析企业短期偿债能力的比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/流动负债。计算可得： 2010年的比率为-6%，09年为-3%.说明天宏企业的短期偿债能力极低. 现金流量表与损益表比较分析 销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较。收现数所占比重大，说明销售收入实现后