（编）房地产投资资金融通详解：.pptVIP

房地产投资资金融通 【例3】某房地产开发公司发行普通股正常市价400万元元，筹资费用率为5％，第一年支付股利率为10％，预计每年股利增长率为9％，试计算其资金成本率。 【解】 根据公式得： 资本资产定价模型法公式： ：无风险报酬率； ：平均风险股票必要报酬率； ：股票的风险校正系数。 【例4】某一期间证券市场无风险报酬率为10％，平均风险股票必须报酬率为15％，某房地产开发公司普通股值为1.10，试计算该普通股的资金成本。 【解】 根据公式得： ＝10％＋1.10×（15％－10％）＝15.5％ 优先股资金成本率 ：优先股预期年股利支出； ：优先股资金成本率； ：优先股筹资费用率。 ：优先股票面价值； 【例5】某房地产开发公司为某项目发行优先股股票，票面额按正常市价计算为200万元，筹资费率为4％，股息年利率为14％，试求其优先股资金成本。 【解】 根据公式得： 留用利润筹资成本率 ：第一年股利； ：留用利润资金成本率； ：股利年均增长率。 ：留用利润总额； ：加权平均资金成本率； ：为第j种来源资金占全部资金的比重（权重） ； ：第j种来源资金的成本。 综合资金成本的计算 说明：个别资金占全部资金的比例即资金结构；确定资金结构可以按资金的帐面价值、市场价值或目标价值计算。 【例6】设某房地产开发项目拟定的筹资方案有关财务数据如下表所示，根据已知条件计算个别资金成本率和综合资金成