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財務管理導論 王克陸 國立交通大學經營管理研究所 中華民國八十八年五月十五日 經濟體系中的市場 金融體系：促成資金之流通 資本市場概況 一 、初級市場（發行市場）： 1.證券發行者：中長期基金需求者。 2.證券購買者：中長期資金供給者。 3.中介者：即承銷機構,為特許制, 以包銷貨代銷的方式完成證券的 承銷。 4.發行方式：分為公開發行與非公 開發行。 資本市場概況(續) 二、次級市場（交易市場、流通市 場）： 1.證券買、賣者：資金之供給、 需求者。 2.中介者：證券經紀商即自營商。 3.交易場所：證券交易所（股票） 或店頭市場（債券）。 利率 利率之決定 利率期間結構 通貨膨脹 利率風險 匯率 單一價格原理 購買力平價說 需求供給分析 匯率風險 以下以美國跟台灣的例子來說明： 1.當美國利率上升時 則美國減少對台灣金融性資產的需求,美元供給減少,且台灣會去購買一些美國的金融性資產美國的金融性資產, 使美金需求增加。所以使美元升值, 台幣貶值。 2.美國物價指數上漲 則美國會多購買台灣商品,美金供給增加。台灣對美國商品需求減少,美金需求減少。 所以使美元貶值,台幣升值。 3.美國關稅下降 進口到美國的貨品價格會下降,進口貨需求增加,美金供給會增加,對需求沒影響。 所以使美元貶值,台幣升值。 但