《期货与期权市场简明教程》第十章 外汇期货.ppt

第十章　外汇期货 第一节 外汇、外汇期货的产生和发展 一、外汇 （一）外汇 外汇是相对本国货币而言的、能自由地兑换成其他货币、在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用的外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 （二）汇率 汇率是外汇的价格。 直接报价 间接报价 二、外汇期货的产生与发展 国际经济活动参与者（国际贸易商、国际借贷者等）都有减少或回避汇率风险的要求，而传统上用来回避汇率风险的工具----远期外汇交易方式，由于其分散的市场机制，只有那些与国际大银行有良好关系的客户才可能通过国际大银行进行远期外汇的买卖，一般客户根本进入不了远期外汇市场。 上个世纪70年代初，以美元为中心的布雷顿森林体系解体，国际上汇率剧烈波动，回避汇率风险的要求变大。 1972年5月16日，美国芝加哥商业交易所(CME)成立了国际货币市场分部(IMM)，推出了包括英镑、加拿大元、西德马克、日元、瑞士法郎、意大利里拉、墨西哥比索在内的七种外汇期货合约的交易。 由于国际经济活动的空前发展，外汇期货也得到大发展。 第二节 外汇期货合约 1、早期美元报价的期货。 P164 2、交叉汇率期货。 P165 　　　表１１－１　ＩＭＭ外汇期货合约条款 澳元 英镑 加元 马克 法国法郎 瑞士法郎 日元 合约单位 １０万 ６．２５万 １０万 １２．５万 ２５万 １２．５万 １２５０万 澳元 英镑 加元 马克 法国法郎 瑞士法郎 日元 报方式 美元／澳元 美元／英镑 美元／加元 美元／马克 美元／法国法郎 美元／瑞士法郎 美元／日元 最小变动价位 0.0001 ０．000２ ０．0001 ０．000１ ０．00005 ０．0001 ０．000001 涨跌限制＊ １５０点 ４００点 １５０点 １５０点 ５００点 １５０点 １５０点 交割月份　　　　　　　　　　　　３月、６月、９月、１２月 交易时间（芝加哥时间）上午７：００－下午２：００ 保证金＊＊ （美元）Ｉ１２００／２８００／９００／２１００／１２００／２１００／２１００ Ｍ ９００ /２０００ /７００ /１７００ /９００/ １７００ /１７００ 最后交易日交割日前第二个营业日（当日上午９：１６收盘） 交割日　　　　　　交割月第三个星期三 交割地 清算所指定的货币发行国银行 注：＊ 一个点等于一个最小变动价位; ＊＊Ｉ表示初始保证金，Ｍ表示维持.。 澳　元 英　镑 加　元 马　克 法国法郎 瑞士法郎 日　元 合约单位 １０万 澳元 ６．２５万英镑 １０万 加元 １２．５万马克 ２５万 法国法郎 １２．５万瑞士法郎 １２５０万日元 报方式 美元／ 澳元 美元／ 英镑 美元／ 加元 美元／ 马克 美元／ 法国法郎 美元／ 瑞士法郎 美元／ 日元 最小变动价位 0.0001 ０．000２ ０．0001 ０．000１ ０．00005 ０．0001 ０．000001 每张合约最小变动值 １０．０ 美元 １２．５ 美元 １０．０ 美元 １２．５ 美元 １２．５ 美元 １２．５ 美元 １２．５ 美元 涨跌限制＊ １５０点 ４００点 １５０点 １５０点 ５００点 １５０点 １５０点 保证金（美元） Ｉ／Ｍ＊＊ １２００／ ９００ ２８００／ ２０００ ９００ ／ ７００ ２１００／ １７００ １２００／ ９００ ２１００／ １７００ ２１００ ／ １７００ 交割月份 　　　　　　　　　　　　３月、６月、９月、１２月 日元报价的英镑期货 125，000英镑 0.01日元/1英镑 3、6、9、12中的六个月份* 日元报价的欧元期货 125，000欧元 0.01日元/1欧元 3、6、9、12中的六个月份* 第二节 外汇期货套期保值的应用 应用外汇期货合约进行套期保值，最典型的领域是国际贸易和国际借贷 。 国际贸易中，若约定未来付出口方所在国的货币，则进口方有外汇风险； 国际借贷中，若约定付借出方所在国的货币，则借入方有外汇风险。 一、 买入套期保值 例11-1．美国进口商10月6日与某英国公司签