信用利息与利息率分析报告.ppt

利率计算可分： （1）单利法，仅按本金计算利息，上期本金的新生利息不作为计算下期利息的依据。 S=P（1+r×n） （2）复利法，上期本金的新生利息作为新生本金一并计算下一期利息。计算下期利息的依据。 三、决定利率水平的因素 1、平均利润率 2、借贷资金供求关系 3、预期通货膨胀率 4、中央银行的货币政策 5、国际收支状况 四、利率的种类 利率：是利息对本金的比率。 （一）市场利率、官方利率、公定利率 市场利率：是指有资金供求关系和风险收益等因素决定的利率。 官方利率：是指货币管理当局确定的利率。 公定利率：是指由金融机构或行业公会、协会按协商的办法确定的利率。 （二）固定利率与浮动利率 固定利率：是指在整个借贷期限内，利率水平保持不变的利率。 浮动利率：是指在借贷关系存续期间，利率水平可随市场变化而定期变动的利率。 （三）名义利率与实际利率 名义利率（i）：是指没有剔除通货膨胀因素的利率。 实际利率（r）：是剔除通货膨胀因素的利率。 （四）一般利率与优惠利率 优惠利率：指金融机构对存款收取比一般利率水平高的利率，对贷款收取比一般利率低的利率。 美国的名义利率与实际利率 五、利率变动对经济的影响 1.利率变动对资金供求的影响 2.利率变动对宏观经济的影响 3.利率变动对国际收支的影响 六、利率变动影响经济的渠道 影响储蓄，投资； 手段：调整再贴现率，进行公开市场业务操作或直接调整由中央银行所控制的其他基准利率。 第三节 利率理论 探讨利率水平的决定机制、利率变动的原因、利率差异的原因。 一、可贷资金利率理论 古典学派的利率理论：利率由储蓄S（i）和投资I（i）共同决定。 凯恩斯利率理论，利率是由货币市场的供给（由央行决定）和货币市场的需求（交易需求，预防需求，投机需求）共同决定。 由D.H.罗伯逊提出。认为利率是由可贷资金的供求关系决定的。 可贷资金的供给即储蓄S（i）、反窖藏DH（i）、商业银行的信用创造及央行的货币发行ΔM（i）。三者都是利率的增函数。 Ls= S（i）+ΔM（i）+ DH（i） 可贷资金的需求则来自于投资I（i）、货币窖藏ΔH（i）。 Ld= I（i）+ΔH（i） 均衡则有：S（i）+ΔM（i）+ DH（i）= I（i）+ΔH（i） 可贷资金利率理论 r LFs, LFd LFs LFd 二、IS—LM分析的利率理论 从整个市场全面均衡来讨论利率决定机制的，认为利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定。 特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。 （1）整个社会经济活动可分为两个领域，实际领域和货币领域。实际领域要研究的主要对象是投资I和储蓄S，货币领域则是货币需求L和货币供给M。 （2）实际领域均衡的条件是I=S，货币领域均衡的条件是L=M，整个社会经济均衡必须在实际领域和货币领域同时达到均衡才能实现。 （3）投资是利率的反函数，储蓄是收入的增函数。根据以上条件，必须在实际领域找出I=S的均衡点的轨迹，即IS曲线；在货币领域找出L=M的均衡点的轨迹，即LM曲线。 （4）IS-LM这两条曲线的交点即经济均衡点，这一均衡的点决定了均衡时的利率水平和收入水平，此即IS-LM分析模型。 IS-LM分析的利率理论 LM IS r Y 三、利率的期限结构理论 利率的期限结构指不同期限的利率之间的关系。可用债券的回报率曲线来表示。债券的回报率曲线是把期限不同，但风险、流动性和其他条件相同的债券回报率连成的一条线。这种曲线有四种可能的状态。 第一种为平坦型表示长期利率与短期利率水平相同； 第二种递增型，表明利率水平与期限同增，期限越长，利率水平越高，这种情况比较常见； 第三种为递减型，表明期限越长，利率水平越低； 第四种为隆起型，表明一种利率起初随期限延长而逐步上升，但在一定期限后又随期限延长而缓缓下降，这种情况比较常见。 经济学家在解释长短期利率不同结构时形成了以下几种理论： （一）预期假说理论 该理论认为，利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的。长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利率与预期未来短期利率之间的关系。 长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值。 在债券市场上短期证券与长期证券相互替代，人们随利率的变化而选择不同的证券。债券回报率曲线的形状主要取决于人们对未来短期利率的预期决定的。如果预期短期利率上升，则曲线呈递增状。 （ 二） 市场分割理论 认为各种期限的证券市场是彼此分隔、相互独立的，长期利率和短期利率由各市场供求关系决定，使市场形成不同的利率水平。如商业银行、零售商偏重短期，而养老基金、保险公司、房地产开发商偏重长期。一般来说，投