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Chapter Five Part One 营运资金理论 一、营运资金概述 1、营运资金概念：又称营运资本，是指公司在生产经营中占用在流动资产上的资金。有侠义与广义之分 （1）广义的营运资金是指毛营运资金，即公司流动资产的总额； （2）狭义的营运资金是指净营运资金，即流动资产减去流动负债以后的余额。 （3）营运资金管理，包括流动资产和流动负债的管理。 2、营运资本的特点： （1）其周转具有短期性的特点； （2）其实物形态比较容易变现； （3）营运资金的数量具有波动性； （4）实物形态具有变动性；（5）资金来源具有灵活性； 3、营运资金的内容 4、营运资金的管理原则 （1）合理确定需要量的原则：认真分析生产经营状况，合理确定营运资金需求量； （2）节约使用资金的原则：在保证生产经营需要的前提下节约使用营运资金； （3）加速资金周转的原则：加速营运资金周转，提高资金利用效果； （4）合理确定比例关系的原则：合理安排流动资金与流动负债之间的比例关系，提高公司的短期偿债能力； （5）减少和避免风险的原则：根据公司性质和经理人能力确定不同的营运资金筹资与投资策略，最大限度地减少或避免营运资金风险。 二、公司血压理论 1、基本含义：是指经营运资金与流动负债的比例。公式： 血压值（H）=（流动资产-流动负债）/流动负债 2、血压原理 3、判断式： （1）正常值：H=1 （一定的范围内，根据实际确定） （2）低血压：H1 （资金短缺，短期偿债能力低） （3）高血压：H1 （资金剩余，降低资金利用效果） 三、营运资金的筹资和投资策略 1、营运资金的筹资策略 2、营运资金投资策略 Part Two 流动资金的管理 一、流动负债的概念和特点 1、流动负债的含义：是指在一年或超过一年的一个营业周期内需偿还的债务。 2、基本内容：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 3、流动负债的特点： （1）筹集速度快 （2）弹性高（灵活性）； （3）资金成本低；（4）风险大。 二、现金和有价证券的管理 （一）现金管理的目标和适用范围 1、现金的概念：是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括现钞，银行存款和其他货币资金。 2、现金管理的目标 （1）减少现金持有量并增加其收益； （2）尽可能地加速现金周转； （3）减少和避免货币损失； 3、现金的适用范围： （1）工资及津贴；（2）个人劳动报酬（稿费讲课费等）； （3）个人性奖金；（4）劳保福利性支出； （5）收购单位收购农副及其他物资；（6）差旅费； （7）1000元下零星支出；（8）确需付现的其他支出； （二）现金的持有动机与成本 1、现金的持有动机： （1）交易动机（以支付为目的） （2）预防动机（应急：①企业愿承担风险的程度②临时举债能力的强弱③企业对现金流量预测的可信程度） （3）投机动机：为抓住市场机会获取较大利益 （4）其他动机：①满足将来要求②为银行维持补偿性余额等； 2、现金的成本（有三部分组成） （1）持有成本：是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。 （2）转换成本：是指企业用现金购入有价证券，以及转让有价证券换取现金时付出的交易费。①买卖佣金；②委托手续费；③证券过户费；④实物交割手续费； 转换成本总额=证券变现次数×每次的转换成本 （3）短缺成本：是指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。  （三）现金管理的方法 1、预算管理：是指通过编制现金预算，以现金预算指标控制日常现金收支活动的管理行为。包括：现金收入指标、现金支出指标、净现金流量指标、现金余缺指标等。 2、制度控制：是指利用国家的有关法律法规和企业自定的规章制度来进行的现金控制行为。主要包括： （1）收入现金的当日送存制度； （2）现金的适用范围制度； （3）库存现金限额制度； （4）现金管理的牵制制度；（5）现金的盘点及处理制度； 3、收支管理 （1）采取各种措施加速收款； （2）控制现金支出 （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量； （四）最佳现金持有量 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有量的一种方法。 （1）只考虑持有成本及短缺成本，而不考虑转换成本； （2）机会成本=现金持有量×有价证券利率（或报酬率）； （3）短缺成本与现金持有量相关； （4）总成本=机会成本+短缺成本+管理费用； 总成本最低者方案最优，即为最佳现金持有量，见图1 [例1] 某企业现有以下四个现