1第二章期货市场的运作机制分析报吿.pptVIP

期权与期货市场基本原理 第二章 期货市场的运作 机制 主讲：鲜京宸 学习指导 学习内容：本章将详细介绍期货市场机制 重难点： 理解利用保证金、报价以及期货和远期的区别 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的 某种期货合约，从而确立自己在该种合约交易中的头寸 位置。如果投资者将这份期货合约保留到最后交易日， 就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。 例如，你可卖出10手大豆期货合约，当这一笔交易是你的 第一次买卖时，就被称为开仓交易。 根据开仓的定义，可有买开仓和卖开仓二种。 1、买开仓：是指下单时买入多单，也就是对指数看多、看涨。 2、卖开仓：是指下单时买入空单，也就是对指数看空、看跌。 第一节 期货合约的开仓与平仓 平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及 交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约， 以此厂结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出 合约，或卖出己买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的 合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后 可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，要么保留至最后 交易日并进行实物交割。 对冲平仓是期货投资企业在同一期货交易所内通过买入卖出相同 交割月份的期货合约，用以了结先前卖出或买入的期货合约。 强制平仓是指仓位持有者以外的第三人(期货交易所或期货经纪公司) 强行了结仓位持有者的仓位，又称被斩仓或被砍仓。 在期货交易中发生强行平仓的原因较多，譬如客户未及时追加交易 保证金、违反交易头寸限制等违规行为、政策或交易规则临时发生 变化等。而在规范的期货市场上，最为常见的当属因客户交易保证金 不足而发生的强行平仓。 第一节 期货合约的开仓与平仓 资产: 　金融衍生品中的标的资产是指衍生品合约中约定的资产， 称为标的资产(Underlying Assets)或基础资产。是指期权 持有人行使权利可买进或卖出的金融工具或商品.金融衍生品 的标的资产可以是实物商品（如原油、小麦、铜等）、 金融资产（如外汇、银行存款、股票、证券等）、利率、 汇率或各种综合价格指数等。 第二节 期货合约的规定 合约规模:指交易双方在协议中所确定的合约规模，即要 进行交易的资金数额。之所以称为“名义本金额”，是因为 双方并不进行实际的资金借贷和转移，它只是双方用以计算 盈亏的本金数额。 交割安排: 交割月份又称合约月份，是指由商品交易所对某种商品期货 统一规定的进行实物交割的月份，买方客户或卖方客户在 期货合约到期时应按照合约规定的数量和质量交付货款接收 货物或交付货物接收货款，以履行期货合约。是期货合约 交易条件之一 第二节 期货合约的规定 交割周期:是指期货交易和期权交易中发生的交割到期日 的循环周期。交割周期是指期货交易和期权交易中发生的 交割到期日的循环周期。 交割安排: 交割月份又称合约月份，是指由商品交易所对某种商品期货 统一规定的进行实物交割的月份，买方客户或卖方客户在 期货合约到期时应按照合约规定的数量和质量交付货款接收 货物或交付货物接收货款，以履行期货合约。是期货合约 交易条件之一 第二节 期货合约的规定 交割周期:是指期货交易和期权交易中发生的交割到期日 的循环周期。交割周期是指期货交易和期权交易中发生的 交割到期日的循环周期。 期货合约价格收敛也叫价格聚合，是指越是临近期货合约交割日，期货价格越是趋近于现货价格。是期货市场术语。由于在远月期间，受时间价值的影响和制约，离期货合约到期的时间远，其价格也往往越高；而在期货合约临近到期时，期货价格就越来越接近于其现货价格。这个过程，实质上就是期货基差趋向于最小化的过程，也可以说是期货价格逼近现货价格、二者逐渐收敛的过程。 第三节 期货价格收敛到现货价格的特性 期货合约 保证金的运作:保证金交易制度是指在股指期货交易中， 为了确保履约，维护交易双方的合法权益，实行保证金交易 制度。凡参与股指期货交易，无论买方还是卖方，均需按所 在交易所的规定缴纳保证金，保证金是交易者履行合约的 财力担保金。 交易保证金是指结算会员存入交易所专用结算账户中确保 合约履约的资金，是已被合约占用的保证金，其金额按合约 总价值的一定比例来计算。当买卖双方成交后，交易所按公布 标准向买卖双方、按买入和卖出的持仓量分别收取交易保证金。 结算准备金是指结算会员在交易所专用结算账户中预先准备的 资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金最低余额须以会员 自有资金缴纳。交易所有权根据市场情况调整结算会员结算准备 金最低余额标准。