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比较金融制度 对外经济贸易大学金融学院 范言慧 德国的全能银行与日本的主办银行 德国的全能银行(Universal Banking) 日本的主办银行(Main Banking) 德国的金融体系 银行体系 保险公司 投资基金 证券市场 根据2000年12月的统计，在四类银行中，商业银行资产占银行总资产的30%，信贷合作银行占12%，储蓄银行占35%，而专业银行占22%，4家最大的商业银行的资产占总资产的16%。 前30家最大的银行的资产占银行业总资产的50%。 Insurance Mutual Funds Compared with other G7.（单位：百万欧元、%） Market Capitalization(% of GDP) 德国的全能银行 全能银行指从事所有银行业活动的银行。包括商业银行（存款、短期以及长期贷款、贴现等等）、保险以及各种投资银行业务 德国的全能银行的典型特征还在于其还参与到企业的公司治理当中。主要通过直接持有企业股份、向企业监事会派驻代表、以及代理投票等形式 全能银行的作用 银行与借款者之间的密切关系可促进投资并改善企业的表现，全能银行可通过直接向企业贷款、组织发行新证券（包括债券和股票）的方式帮助企业融资； 其次，由于直接持有证券、监事会派出代表以及代理投票权，银行作为大的和信息充分（解决了信息不对称的问题）的投资者可发挥特殊的作用，如约束公司的管理者，这也使其相对于一般银行更愿意向企业提供外部融资； 然而，正是因为上面的原因，全能银行也被人们怀疑是否滥用其手中的权利。 直接持有公司股份 在德国，股权广为分散的大上市公司较少，原因之一是，德国缺少大的机构投资者，如养老基金，1995年德国所有的公募和私募养老基金总资产只有1,400亿美元，而英国有8,790亿美元，美国有42,580亿美元。 其主要原因在于：德国的老年收入保障系统在很大程度上受现收现付制的影响。在养老支出中，只有15%是以养老基金形式积累的，其中大约2/3来自人寿保险，1/3来自职工养老金，对于后者，德国公司一般是在公司内部提取未来养老支出的准备金，而不是将钱存入养老基金。 向企业监事会派驻代表 一家德国上市公司的管理主体分为：年度股东大会(Annual General Meeting); 监事会(Supervisory Board), 管理委员会(Manageing Board)三部分。监事会和管理委员会之间成员完全不同，监事会成员包括：公司雇员、子公司代表、母公司代表、主要贷款银行代表等等 监事会的职责包括：获得某些明确规定信息的权力；任命和解雇管理董事会成员的权力；一系列战略决策也需要经监事会同意。 1965年，Abs法规定，每个人最多只能接受10个监事会委托席位，1976年引入的共同决策制度也降低了监事会进行公司治理的效率 代理投票权 德国代理投票制度允许股东可将其股票存人银行，特别是小股东，通常请求银行作为自己股份的受托人在年度股东大会上代表自己投票。并授予其总代理权。而作为受托人，银行应当告诉股东，他准备在股东大会上如何投票 在Baums and Fraune(1995)的研究中，1992年银行在企业年度股东大会中直接持有13%的有效投票权，而另有61%属于代理投票权 全能银行对企业的影响：好还是坏？ 三种观点： 1、企业对银行的依赖被视为是银行讨价还价权力的同义词，这可使其从中抽取租金； 2、企业对银行的依赖能够解决信息不对称和不完全契约的问题，因此对企业有有利的作用； 3、另有观点认为：从企业角度而言，只有在与银行建立依存关系有好的作用的时候，它才会这样做，而如果没有有利的一面，企业必不会与其建立紧密联系，从这个角度来说，企业与银行之间的关系与企业的表现之间可能并无关联。 全能银行对企业的影响：经验证据 最近的研究表明直接的持股关系对企业的公司治理有促进作用，而代理投票和监事会代表则与公司的业绩表现无关。 全能银行是否可以缓解企业的资金约束？——未得出一致的结论。 德国全能银行近期的发展 从过去主要提供短期商业贷款演变成为以长期工业贷款为主 德国全能银行近期的发展 小企业成为银行贷款的重要对象 德国中小企业对银行贷款的依赖程度要远远大于大企业，根据德国联邦银行的一项调查，对于德国年销售收入小于1000万德国马克的中小企业，其银行贷款占总负债的比重自1989年到2000年间一直处于20%以上，并且该比重逐年上升，该比重对于销售收入小于50万的企业而言则在30%以上 日本的主办银行 日本的金融体系：概述 日本主办银行的特征 日本主办银行的产生 日本主办银行制度未来的发展 日本传统金融体系的特征 长短期融资业务分离 银行业与信托业分离 直到1993年4月实施《金融制度改革法》之前，能够从事信托业务的银行范围