机构参和国债期货.ppt

基 差 交 易 第一创业期货 B/CF Yield 期货 新CTD 原CTD 实际期末基差 理论期末基差 Y0 Y1 在实际情况中，不同久期的国债的收益率的变动可能会不同，因此实际的基差变动会和理论基差不同： 注意事项 2：收益率变动不同步 基 差 交 易 第一创业期货 所有现券 不可交割券 可交 割券 使用可交割券： 可通过交割控制基差风险 数量有限，交易机会较少 使用不可交割券： 基差偏离时会造成风险 数量多，交易机会多 注意事项 3：现货的选择 基 差 交 易 第一创业期货 基差交易小结 基础知识 隐含期权 基差多头交易 基差空头交易 无风险套利 注意事项 分类，定义 看涨期权，看跌期权，跨式期权 进入交割，提前平仓 进入交割，提前平仓 交易机会 转换因子，收益率变动，现货选择 套 期 保 值 第一创业期货 什么是套期保值？ 国债 现货 国债 期货 现货价格会上下波动 存在价格风险 建立和现货方向相反的头寸 使得期现价格反向波动 套 期 保 值 第一创业期货 为什么要套期保值？ Question： 国债现货是固定收益产品，没有风险，为什么要进行套期保值？ 国债 到期日 购买 国债 国债到期日之前，存在价格波动风险。 有产品净值、业绩报表等方面需求。 国债到期日时，绩效固定。 利用套期保值，可以提升收益。 Answer： 套 期 保 值 第一创业期货 套期保值的种类 已经